有所为与有所不为 龙光地产打造跨周期高质量发展模式

　　专注的力量让龙光具备了超乎常人的房地产市场认知能力和把控能力，形成了一套体系化的跨周期识别方法论和投资的“纪律性”。龙光善于精确把握地产的周期性规律及发展趋势，低买高卖，在地价低迷的时候大量扩充优质土储。

　　在2007年，龙光独具慧眼地买入惠州龙光城项目，平均地价仅300元/平米，毛利率超过60%；而在2014年-2016年上半年，深圳楼价急速上升前，龙光又前瞻性地布局四个地铁上盖及沿线项目，平均毛利率40%；从2016年下半年开始，龙光避开了土地周期高点，以收并购和旧改方式纳储。这使得龙光始终保持低成本扩充土储的重要核心竞争力，如龙光在2018年获取的东莞长安项目、珠海金湾、佛山平洲项目地价均低于周边20-30%。目前，该公司没有拿过高价地和受限价影响而亏损的地块。

　　正像融创中国董事会主席孙宏斌所说，地买的便宜了，怎么都能赚钱。龙光在行业低谷期拿地，有效避开地价高峰，无论是之前在深圳的几次大手笔拿地，还是2017年在香港、新加坡拿地，几次重量级投资的时机选择都非常好，基本处于土地市场谷底，拿地后地价都出现大幅上涨。从财报披露来看，2018年龙光合约销售均价为每平方米16008元，平均土地储备成本约为每平方米3900元，较2017年有所下降，平均土地成本占销售均价仅为24%，低于行业平均水平，为未来的持续高盈利打下坚实的基础。

　　所谓“稳者致远”，正是这种跨越周期的战略定力，让龙光不激进，不跟风，始终按照自己的战略节奏稳步快行，几乎完美地踏准了每一轮房地产周期，连续多年实现高速增长。这也就很容易理解，为什么花旗、大摩、瑞银、德银等国际知名券商都推荐龙光地产为行业首选标的。花旗指出，龙光是粤港澳大湾区的“耀眼宝石”和强大的资源整合者，在大湾区拥有强大的土储货值，未来3到5年，公司核心利润规模有望进入行业前十。