房地产融资环境改善监管仍严 物业等衍生方向受追捧

　　不过据记者多渠道了解，当前政策对房地产的监管有过之而无不及。有信托公司人士表示，其近期对房地产放款的标准有所提高；另从银行信贷端口来看，在“放水”以及支持小微的要求之下，部分小微企业的贷款利率确实有实质性下浮，但是房地产企业则未发现明显变化。

　　另一个值得关注的现象是，近期大量房地产ABS项目频繁被叫停。

　　物业管理，下一个风口？

　　房地产行业自身的发展也正悄然生变。

　　谢骏20多年来一直从事房地产相关的项目融资，在他看来，房地产这个行业的发展正在变得越来越精彩，“传统的房地产开发，大家理解的就是开发商拿地、建造、卖楼，现在的趋势是越来越往贴近生活的方向延伸，像物业管理这些服务性领域正在受到越来越多的资本追捧。”

　　2014年，国家发展改革委印发《关于放开部分服务价格意见的通知》，明确指导地方放开非保障性住房物业服务价格，鼓励市场竞争，标志着物业管理行业开始进入市场化阶段。

　　而资本的助推则是行业提速的一大关键。

　　同样是在2014年，彩生活(1778.HK)作为首家中资物业股上市后，市值一度超过母公司花样年，成为市场热点。近两年来更是有多家物业管理公司扎堆赴港上市。从估值指标上看，市盈率大都比其地产母公司要高出很多，也表明了资本的热情。

　　另据记者了解，还有多家物业管理公司拟于今年上市。而在大陆资本市场，60多家物业公司挂牌，在资本热度之下，这些公司退出新三板进行IPO也是自然的路径。

　　有机构人士表示，从投资的角度而言，相比于传统房地产开发，物业管理行业是轻资产的，其最大特点是有持续稳定的现金流，风险溢价较小。另外，物业管理与社区及个人的密切联系，以及运营过程中对智能技术的运用，对资本来说都具有很大的想象空间。

　　招银国际的研究报告表示，到2021年，基础物业服务市场将超过1万亿。

　　一些相关机构正在积极介入。比如克而瑞证券前身为钜派所收购的香港证券公司钜汇金融证券有限公司，近期经过股权调整之后，房地产服务领域的易居中国成为其一大股东，据介绍，将重点围绕房地产物业管理等衍生领域开展相关业务。

　　谢骏表示，目前，物业管理企业各有做法，整个行业尚未形成标准化的商业模式，但是资本已经窥探到其中的机会，机构会在市场真正热起来之前提前布局。