二季度房价或将维持高位 资产价格将再一轮膨胀

　　 2007年A股的6000点记忆犹新，在未来的几年中，这一纪录恐难轻易超越。不过上一轮泡沫中的另一个奇迹———房价，现今早已轻轻松松地越过了前期高点。再考虑到人民币升值预期和通胀压力，和可能出台的“房产税”，今年国人应如何打理手工的资产？在流动性依旧充裕大背景下，今年的投资策略不妨回归到资产类配置，以及通胀受益的产品、板块。

　　追逐通胀受益板块

　　除了受益通胀的大宗商品，投资者不妨在股市中寻找通胀受益板块。宏源证券认为，CPI在未来3个月存在进一步上升的预期，因此通胀受益板块是资产配置的重要方向，重点关注煤炭，有色板块。宏源证券认为，配置有色金属板块的逻辑在于：在有色金属价格上涨一致预期下，建议选择具有资源优势、低估值、高弹性和具备业绩支持的龙头企业，重点关注铜行业的江西铜业、铅锌行业的中金岭南、电解铝行业的焦作万方。

　　宏源证券表示，配置煤炭板块的逻辑在于：一是，前期超跌，今年以来行业涨幅为-8.9%，远低于A股平均水平，估值水平处于相对偏低；二是，通胀预期和煤电需求驱动，且受益于西南抗旱题材，煤价稳中趋升。建议关注西山煤电、神火股份、开滦股份、大同煤业、国阳新能、中国神华、冀中能源、平煤股份、潞安环能、兖州煤业等。

　　对于2010年的投资策略，华夏基金表示，市场面临的经济和政策环境非常复杂。虽然2009年的一系列宏观刺激政策成功地帮助中国经济走出困境，但同时也进一步加剧了结构性的失衡，未来调结构的任务将更加艰巨。随着资产价格的普遍上涨，通胀压力不容忽视，在经济复苏的内外部基础尚不稳固的情况下，宏观刺激政策何时退出、如何退出面临两难选择。受诸多不明朗因素的制约，股市难以产生大的趋势性行情，维持震荡格局是主基调。一季度市场宽幅震荡，标准股基和普通股基净值分别下跌3.40%、2.60%。华夏基金旗下有8只基金实现净值正增长，有6只基金在所属类型排名中位居前十分之一。

　　将于4月8日起正式发行的富国通胀通缩基金拟任基金经理宋小龙称，作为一种货币现象，投资人不必谈通胀而色变。在A股市场上，投资与通货膨胀呈现了一定程度上的正相关。尤其在经济上升的温和通胀期，如2007年，随着CPI的攀升，股票市场亦表现不俗。而长期来看，通胀也无法避免。宋小龙表示，伴随着通胀通缩等经济周期的变化，A股市场还呈现了显著的行业轮动特征。通胀预期抬头意味着经济复苏，可关注长周期的行业，比如去年，包括有色、煤炭等上游资源类行业有着不错的市场表现。而低通胀高增长，为投资创造了良机，可关注价格变化敏感的上中游行业，以及金融地产行业。

　　国海富兰克林也认为，随着宽松货币政策的逐步退出，资本市场流动性趋紧，而国内经济基本面情况仍向好，二者发展相背离的格局仍未被打破。在此背景下投资，一是把握板块的行业轮动机会；二是关注通胀受益板块的投资机会；三是重点配置消费类行业；四是关注高端产品出口带来的投资机会。晨星统计数据显示，截至3月末，国富弹性、国富潜力、国富收益3只产品均获得晨星三年期四星以上评级。