12.5日起下调存准率0.5个百分点 房产调整要继续

    中国人民银行昨日决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。自2010年初起，中国央行已12次上调存款准备金率，并加息5次。本次全面下调金融机构存准率，为三年来的首次下调，意外着中国紧缩货币政策正式转向。

    本次下调后，中国大型金融机构的存准率将由21.5%的历史高位回落至21%，中小型金融机构的存准率则降至17.5%。按10月末中国79.21万亿元的人民币存款余额计算，本次下调将释放3690.5亿元资金。

    事实上，11月23日，央行就已下调浙江省6家农村合作银行存款准备金率0.5个百分点。央行在随后发布的声明中称，获得定向放松的银行此前都是由于支农贷款指标未能完成而被实施了惩罚性上调存准率，本次下调是取消了此前的惩罚，不能把对这些银行存款准备金率向正常水平的恢复理解为存款准备金率的下调。但分析人士指出，央行选择从农信机构开始下调差别存款准备金，体现了政策适度微调的方向，属于结构性宽松手段。

    随着欧债危机的爆发和外围经济的下滑，三季度以来中国经济下滑、通胀回落的趋势明显。汇丰23日发布的11月PMI预览指数跌至48.0，创32个月以来新低。而10月CPI同比增速也连续三个月下滑，回落至为5.5%。机构预计，11月CPI同比增速将进一步降至4.3%~4.5%，为货币政策的全面转向提供空间。

    权威解读

    国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌：

    “政策微调” 并非简单放松银根

    微调不是简单放松银根

    10月份以来，高层多次提及“政策预调微调”，市场极为关注“微调”所释放的信号。

    夏斌认为，“微调”并不意味着简单的放松银根，而是针对中国金融市场融资效率不高，在调控货币供应量的同时，运用信贷机构政策的辅助来帮助实现总量稳健的政策，比如对小微企业加大贷款支持力度、减税等。“微调是针对融资体系的不完善、机制的不灵活而进行的一些补充性的制度安排，关键是要用好动态的差别存款准备金率。”

    房地产调控还应继续

    “微调并不意味着放松对房地产市场的调控。”夏斌认为，合理投资房地产还是应该的。“从长期看，政府还应建立起房地产市场健康发展的长期有效的制度，在投机环节精确打击”。

    “毕竟住房的刚性需求还在，我们应该在策略上准备慢慢消化房地产市场泡沫，考虑运用长效的市场税收手段逐步替代行政的措施。”夏斌说。

    积极财政政策仍有空间

    夏斌认为，明年结构调整的关键是财政政策，基于中国目前的财政赤字的状况，他认为仍然有实行积极财政政策的余地和空间。“我们必须加快财政结构支出制度的改革，向战略型行业，特别是向小微企业倾斜，向有助于扩大消费的领域倾斜，包括社保、医疗教育等，加快培育中国大消费市场，真正加快发展方式的转变。”

    今年历次货币政策调控

    时间措施1月14日上调准备金率0.5个百分点2月8日加息0.25个百分点2月18日上调准备金率0.5个百分点3月25日上调准备金率0.5个百分点4月5日加息0.25个百分点4月17日上调准备金率0.5个百分点5月12日上调准备金率0.5个百分点6月14日上调准备金率0.5个百分点7月6日加息0.25个百分点12月5日下调存款准备金率0.5个百分点

    释放政策转向信号 未来仍存下调空间

    童第轶：A股仍将维持震荡

    龙赢富泽资产管理(北京)有限公司总经理童第轶表示，此次存准率下调，在大家预期范围之内，对市场不会产生太大的影响，A股将维持在2400点上下震荡。

    童第轶同时表示，由于经济上的原因下调存准率，符合货币政策预调微调整体基调。但是，并不意味着会继续放松货币政策，而只是回归常态的过程，并且从国内经济看，还没有到全面放松的时候。他表示，由于此次下调的力度不够大，A股市场也不会有太大的起色。

    陈国强：下调未必利好楼市

    北京大学房地产研究所所长陈国强表示，存款准备金率下调会释放银行流动性，增加市场资金，但房地产行业能否改变现在资金紧张的局面还不确定。从近期高层及相关部门的表态看，明年依然会严格执行对房地产的调控。

    连平：未来仍存下调空间

    交通银行首席经济学家连平表示，此次央行下调存款准备金率是明确释放货币政策开始有所转向的信号。

    连平预计，未来仍存在继续下调的空间，今年年底到明年初还将有2~4次的下调可能，但不会出现频繁大幅下调的现象。