年初押错宝 投行失去信心“召回”地产再融资

　　经历了长达半年的审批等待后，投行开始对年初寄予厚望的地产再融资项目失去信心。证券时报记者获悉，部分投行近期开始陆续撤回上半年上报的地产再融资申请材料，转而用腾出来的保荐通道和人手运作其他项目。

　　地产再融资受严控

　　在今年严厉的地产宏观调控政策环境下，地产再融资受到了严格的限制。

　　某资深投行人士指出，今年凡是和地产沾边的再融资项目都是禁区，这既包括房地产开发企业的再融资项目，也包括城投公司的再融资项目。

　　据悉，今年4月下旬房地产调控新政出台后，针对地产公司股权再融资，证监会与国土资源部建立了联合监管机制，即在一般程序下，地产再融资须通过国土资源部和证监会的双重审批。

　　实际情况是，有相当部分的地产公司再融资都止步于国土资源部的审批环节。据知情人士透露，上半年共有两批地产企业将再融资申请递交至国土资源部，其中包括招商地产、万科等多家大型地产企业，但最终能通过审批的仅有部分中小型地产企业。

　　某资深投行人士指出，“越大的地产企业项目越多，也就越容易出现问题。一家地产企业只要出现两个问题，其融资项目就会在国土部审批环节中被否决。”

　　即使地产企业融资项目通过了国土部的审批，其在证监会的审批环节也将遭遇“冷处理”。某大型投行人士透露，证监会今年对地产再融资的态度异常冷淡，目前有接近10家已通过国土部审批的地产企业再融资项目在等待证监会审批。

　　部分投行年初押错宝

　　由于地产再融资项目收益较高，投行一直将其视作战略性的项目种类之一。据记者了解，国内投行对地产再融资项目的收费一般是融资金额的3%-4%，由于地产企业的再融资金额大多有数十亿元，因此投行从中获利巨大。

　　今年年初，房地产市场热闹异常，投行更是将房地产再融资项目作为业务的核心。

　　据某大型投行人士透露，“据去年的情况看，房地产再融资项目一般比较容易获批，因此我公司年初储备了大量的房地产再融资项目。其他大投行年初在分配保荐资源时，也都在房地产再融资项目上投入了重兵。”

　　但今年4月出台的地产新政令投行措手不及。上述某大型投行的相关人士表示，“现在看来，年初的项目选择存在着极大的问题，地产再融资项目占用了太多的资源。”

　　不过，今年前7个月很少有投行主动撤回地产再融资项目申请。相关统计显示，今年前7个月，仅有招商地产、世茂股份、实达集团3家地产企业主动撤回再融资申请，而同期已公布再融资计划的地产企业超过20家。

　　“前期主动撤回再融资申请材料的都是没有通过国土部审批的地产企业，已通过国土部审批、尚待证监会审核的地产企业再融资申请材料，则没有撤回，因为相关地产企业和投行，此前都还抱有一线希望。”某资深投行人士说。

　　但由于近期地产调控依旧没有任何松动的迹象，投行开始对地产再融资项目做出抛弃的选择。“为了今年的利润目标，地产再融资的项目都要撤。”某大型投行人士无奈地说。另据记者了解，目前有数家大型投行均开始陆续撤回地产再融资项目的申请。