碧桂园“储粮”备战一线城市 两日内融资过百亿

　　一边是密集加仓一线城市土地，另一边是大力度融资“储粮”，上半年表现有所失色的碧桂园正在加快追赶的步伐。

　　7月31日，碧桂园宣布在香港获得一笔相当于8亿美元的银团贷款。据悉，这是一笔港元及美元双币贷款，期限为4年，此次贷款净利率为港元同行拆息(HIBOR)或伦敦美元同行拆息(LIBOR)加3.10%，综合财务成本为港元同行拆息(HIBOR)或伦敦美元同行拆息(LIBOR)加3.80%。

　　碧桂园方面表示，这是公司有史以来金额最大、同等期限利率最低、参与银行最多的一笔银行融资，也是今年以来在国际银团贷款市场，民营内地房企中金额最大、参与银行最多的一笔银行贷款，资金将用于偿还碧桂园的现有借贷以及一般企业用途。

　　记者了解到，与去年12月发行的相当于45亿港元的俱乐部贷款相比，此次碧桂园的银团贷款发行规模更大，融资成本更低，净利率、综合财务成本分别下降60基点、49基点。

　　就在7月30日，碧桂园发布公告，中国证监会已经批准公司在境内发行60亿元(人民币，下同)公司债，这意味着公司在两天内合共落实约108亿元的巨额融资。

　　今年以来，碧桂园在融资市场动作频频。公司于今年4月以2.816港元/股的价格向中国平安发售约22.362亿股新股份，不仅成功募得约62.95亿港元的资金，同时还引入中国平安作为第二大股东。

　　香港粤海证券投资银行董事黄立冲向记者表示，目前资本市场整体融资成本有所下降，相对于发行海外优先票据，银团贷款与境内公司债的融资成本更低，加上大型险企的入股有助于提高公司的信用评级，这是碧桂园选择在此时加大融资力度的主要原因。

　　在大力度融资的同时，被誉为三四线城市之王的碧桂园大力加强在一线城市的拿地力度。公司在7月11日成立一线城市事业部，由集团联席总裁朱荣斌直接统领。除了4月底拿下的上海嘉定项目，公司于7月28日宣布以股权收购的方式获得位于深圳市坂田中心片区坂雪岗大道和中兴路交汇处的两宗地块，首次进入深圳城区市场。7月31日，公司以11.05亿元夺得广州南沙一宗住宅地块，并刷新该区域的高价地纪录。

　　中信证券房地产分析师陈聪认为，碧桂园偏好城市近郊和三线城市大盘开发的模式，但随着房地产黄金时代的结束，“低价拿地、滚动开发、大盘销售、资源增值”的模式将面临去化困难，因此公司原有的开发模式需要作出改变。

　　尽管自4月起，一二线经济发达城市房地产市场出现回暖的势头，但由于三四线城市依然受困于库存危机，碧桂园从本轮楼市复苏中受益程度有限。数据显示，今年上半年碧桂园实现合同销售金额约544.7亿元，按照年初制定的1350亿元销售目标计算，目标完成率约为40%，在千亿房企中处于相对落后的位置。

　　“与之相对，同样是深耕三线城市的企业，恒大自2013年起通过大规模发债融资，大举在一二线城市拿地，今年上半年的销售表现明显优于碧桂园。”陈聪认为，目前资金成本正处于下降趋势，境内融资渠道放开，过分保守地追求低净负债率，将可能使得碧桂园失去发展的机会。因此从客观环境而言，碧桂园在扩张策略上应该更为进取一些。