央行货币委员会委员、清华大学教授李稻葵认为,目前贷款利率已经很高了,但存款则长期处于负利率,这种状态很危险。“个人认为货币政策重点是考虑提高存款利率,调节通胀预期,防止负利率对物价的二轮打击。”他说。
申银万国首席经济学家李慧勇认为,由于政策目标尚未完全达到,政策应从紧,另一方面经济开始回落,需要考虑政策效应的叠加,政策既要稳增长,又要防通胀,决策难度进一步增加。权衡利弊,政策很有可能再延续前期政策之后趋于稳定,但考虑到通胀在7月之前将缓步上行,7月底之前央行会有一次加息。
汇丰银行,在紧缩政策的环境中,民间贷款利率上升明显。据央行调查,3月份温州民间贷款年化利率平均飙升至18.5%,为1年期贷款基准利率的近三倍。实体经济也在偏紧的信贷环境下已经开始降温。汇丰银行认为,未来数月内央行或只有一次25基点的加息。
不过,渣打银行认为,由于CPI月环比趋于缓和,今年四季度CPI将降到4.0-4.5%之间,央行此轮加息周期最密集的阶段已接近尾声,预计此轮加息周期还有一次加息。如果经济增长减速幅度越大,这一次的加息实现的可能性越小。同时,该行还预计下半年央行信贷控制会放松,预计2011年新增人民币贷款规模在8万亿到8.5万亿元之间,将会高出央行设定的7万亿到7.5万亿的目标。美国经济状况越差,中国信贷控制放松将会越快,力度也会更大。
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