营收增长毛利率却创4年新低 雅生活抛弃收并购转向轻资产

　　8月16日，雅生活服务（03319.HK）发布了2021年中期业绩报告。

　　年中报显示，2021年上半年，雅生活实现营收62.47亿元，同比增长56.1%；归母净利润11.42亿元，同比增长50.7%。

　　不过，虽然业绩向好，但利润率指标却出现下滑。年中报显示，雅生活毛利率30%，同比下滑1.87%，净利率20.51%，同比下滑1.31%，均为四年同期新低。业界认为这是其过去大幅收并购带来的副作用。

　　从主营业务来看，雅生活原有三大业务较去年同期均实现大幅增长。其中，物管服务贡献了超六成营收，期内营收39.77亿元，同比增长51.8%；其次为外延增值服务收入，同比增长35.9%至13.03亿元，在总营收所占比重为20.86%；增长幅度最大的为业主增值服务板块，收入同比增长91%达8.08亿元，占总营收的比重为12.9%。

　　此外，雅生活新增的城市服务板块上半年也已实现创收，期内共取得1.59亿元收入，占总营收的2.6%。

　　在管面积方面，截至2021年6月底，雅生活总在管面积达到4.24亿平方米，较2020年底的3.75亿平方米增加0.49亿平方米，增长率为13.2%。合约管理面积5.84亿平方米，其中第三方合约面积占比达75.4%。

　　从区域分布来看，在管面积的38.2%集中于长三角城市群；粤港澳大湾区次之，为23.4%；成渝城市群拥有9.4%在管面积，其余则分布于国内其他区域。

　　对于未来的发展方向，雅生活服务董事会联席主席、执行董事黄奉潮在业绩发布会上一语定调：未来的发展方向是轻资产，而不是收并购。

　　“雅生活服务在社区新业态方面已经落地，包括托育和家政，这些业务很快就会并表。下半年继续巩固前产业链的布局，由于住宅物业周期性受政策影响很大，未来公司会在非住、公建、商办全产业链布局，这是雅生活服务很大的竞争力。”其表示。

　　在今年3月的业绩会上，雅生活曾提出要冲击“双千亿”，即实现市值千亿、并孵化新的千亿创新产业平台。而在中期业绩会上，雅生活首席执行官、总经理李大龙再次重申“双千亿”战略目标，并提出五年后达到400亿元的营收。

　　李大龙称，第一，在住宅层面实现有质量规模化的扩展，尤其针对存量市场，现在项目是70%的增量，30%存量，未来比例会进一步提升。第二，继续做好非住板块层面的支柱产业，目前商业、政府办公占到业态的60%，有特色的非住层面的支柱性产业要继续做。第三，城市服务层面，要做新的产品体系，1年到2年形成非常强的市场竞争力。第四，公司要打造2个到3个生态拳头型的产品，如家政和托幼，2年将这种业务和场景形成强协同。第五，科技和数字化的运营提升，未来也会持续加大投入。