1-3月全国商品房销售降幅继续收窄 二季度政策有望加力

4月16日，国家统计局发布一季度各项经济数据。一季度，我国国内生产总值为31.9万亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%,较上年四季度环比增长1.2%,消费、投资、出口增速较1-2月有所加快，国民经济延续回升向好态势。从房地产市场来看，1-3月全国新建商品房销售面积、销售额延续修复态势，降幅均较1-2月收窄，同时披露40个重点城市监测数据，一季度新建商品房销售面积和销售额分别增长1.2%和4.4%。

销售面积：根据国家统计局数据，1-3月，全国新建商品房销售面积2.19亿平方米，同比下降3.0%，降幅比1-2月收窄2.1个百分点；其中住宅销售面积下降2.0%，降幅收窄1.4个百分点。

销售额：1-3月，新建商品房销售额2.08万亿元，同比下降2.1%，降幅比1-2月收窄0.5个百分点；其中住宅销售额下降0.4%，降幅与1-2月持平。

图：全国新建商品房累计销售面积以及销售额同比增速

数据来源：中指数据CREIS、国家统计局

房地产开发投资额：1-3月份，全国房地产开发投资额为1.99万亿元，同比下降9.9%；其中，住宅开发投资额同比下降9.0%，降幅比1-2月收窄0.2个百分点。

图：2015年至今房地产和住宅累计开发投资及其同比增速

数据来源：中指数据、国家统计局

房屋新开工面积：1-3月份，全国房屋新开工面积为1.3亿平方米，同比下降24.4%,降幅比1-2月收窄5.2个百分点；其中，住宅新开工面积同比下降23.9%,降幅收窄5个百分点。

房屋施工面积：1-3月份，全国房屋施工面积为61.37亿平方米，同比下降9.5%。其中，住宅施工面积为42.72亿平方米，同比下降9.9%。

房屋竣工面积：1-3月份，全国房屋竣工面积为1.31亿平方米，同比下降14.3%，降幅比1-2月收窄1.3个百分点。其中，住宅竣工面积为9502万平方米，同比下降14.7%，降幅收窄3个百分点。

图：全国房屋累计新开工和施工面积及其同比增速数据

来源：中指数据、国家统计局

从土地成交来看，根据中指数据，3月，300城住宅用地出让金同比增长22%，溢价率提升至18.4%，其中多地刷新地价纪录。4月以来，北京、杭州、苏州、南京、重庆等地多宗优质地块土拍热度延续，房企举牌意愿较高。但土拍市场分化仍在延续，一线及强二线城市土拍溢价率较高，三四线城市仍以底价出让为主。

房地产开发企业到位资金：1-3月份，房地产开发企业到位资金资额为2.47万亿元，同比下降3.7%。

国内贷款：1-3月，国内贷款为4441亿元，同比下降2.3%，降幅比1-2月收窄3.8个百分点，占比为18.0%。

自筹资金：1-3月自筹资金为8168亿元，同比下降5.8%，占比为33.0%。

定金及预收款：1-3月定金及预收款为7335亿元，同比下降1.1%，占比为29.7%。

个人按揭贷款：1-3月个人按揭贷款为3373亿元，同比下降7.0%，降幅比1-2月收窄4.7个百分点，占比为13.6%。

图：房企到位资金同比增速及各项资金来源同比增速对比数据

来源：中指数据CREIS、国家统计局

另外，从金融数据来看，2025年一季度，居民中长期贷款累计增加8832亿元，其中3月居民中长期贷款增加5047亿元，同比多增531亿元，居民中长期信贷出现好转，也与重点城市房地产销售同比修复相互印证。

3月《政府工作报告》再次强调要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，并大篇幅提及房地产内容，释放积极信号。11日，自然资源部、财政部联合发布《关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知》，从明确发债要求及资金使用主体、完善专项债申报审核流程、做好资金和收益的综合平衡、严格监督管理等四个方面进行了详细说明，更好地支持运用专项债券开展土地储备工作。16日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，明确要更好满足住房消费需求，并提出适时降低住房公积金贷款利率。31日，住建部发布新版《住宅项目规范》，要求住宅项目建设应以安全、舒适、绿色、智慧为目标，对住宅项目提出底线要求，有助于以更高标准推动住宅品质全面升级。

地方层面，3月各地持续落实政策，南京取消限售，深圳、杭州、苏州等地优化公积金政策，天津优化项目建设规划，苏州、南京出台特色金融化产品降低购房初期还款压力。预计后续更多城市将进一步优化公积金贷款政策、加大购房补贴力度，并推动城中村改造等政策落实见效。此外，3月多个省市公示拟收回收购闲置存量土地的项目及金额，预计各地运用专项债券资金收回收购闲置存量用地将进一步提速，推动供求关系的改善。

趋势来看，4月初美国出台“对等关税”政策，关税幅度超出市场预期，出口承压背景下，扩内需成为我国提振经济的第一要务。预计二季度宏观政策力度有望加大，货币政策或加快放松，以应对外部的不确定性，而房地产作为内需重中之重，稳地产重要性提升，此前部署的各项楼市支持政策也有望加快落实。

二季度随着房地产供需两端政策加快落实，叠加“好房子”项目供给增加，预计核心城市市场将继续修复。同时近期土地市场修复也将对投资开工修复形成一定支撑。4月中下旬，北京、广州、杭州、成都等地均有优质地块待出让，土地市场升温也有助于提振居民置业信心，并对房价形成一定支撑。

来源：中指研究院