5月CPI料将创新高 市场预期本周末加息可能性大！

　　国家统计局将在6月14日公布5月份经济数据，届时包括CP I、投资和消费等在内的重要经济数据将被披露。在此前的6月10日，海关总署将发布5月份进出口数据。按照惯例，在每月的12日前后，央行 也 将 公 布 上 一 月 的 金 融 数据。

　　虽然已公布的5月份P M I数据显示，各分项指数均有所回落预示通胀压力减轻，但机构对5月份的C P I数据仍较为恐惧，W IND统计的25家机构的预测均值达5 .4%，更有不少 机 构 预 期C P I有 望 达 到5 .5%，刷新34个月以来新高。

　　分析师预期，本周末央行或将加息25个基点，在下周数据公布后将提高存款准备金率50个基点。

　　经济学家认为，由于下半年公开市场到期资金量锐减，此前每月一次的准备金率调整节奏将明显放缓。但对于利率工具的强度，机构之间存在一定分歧。

　　有机构认为，在6、7月份加息1次以后，后续的政策取向将更灵活。但也有机构预期，6月份C P I将超过6%，在6月份加息25个基点后，3季度还将加息一次。

　　数据 CPI或创新高加息压力增大

　　“受长江中下游地区干旱影响，5月份食用农产品价格开始结束小幅回落的过程，重回小幅上涨。同时非食品价格仍维持高位，我们初步判断5月 份C P I同 比 涨 幅 将 可 能 达 到5.5%，创出年内新高。”交行金研中心高级宏观分析师唐建伟接受《经济参考报》记者采访时表示。

　　银河证券预测，5月份的翘尾因素为5 .4左右，经测算5月份新涨价因素维持稳定，因此，5月份CPI同比增长5 .4个百分点左右。

　　考虑到非食品新涨价因素中有一部分很难做出准确估算，以及考虑到统计局与其他部门统计数据可能存在的误差，预计新增因素影响范围为-0 .1至0.1个百分点，从而CPI的同比波动区间值为5.3%至5.5%。

　　银河证券首席经济学家潘向东表示，由于政策的累积效应和食品价格季节性因素的影响，C PI的环比已经开始出现回落，预计二季度，经济增长环比和物价环比均将处于回落之中 。

　　可 是 由 于 翘 尾 因 素 的 影 响 ，G D P增长的同比和C PI同比的变化并不会显现。预计二季度全季度的C PI同比仍将维持在5 .0至5 .5之间。银行证券判断，物价运行在全年将呈现“前高后不低”的态势。

　　在政策持续不变的条件下，随着二季度环比增速的下降，那么三季度的翘尾因素对C PI同比的影响将会显现，从而使C PI同比增速在第三季度缓慢下降，预计三季度全季C PI同比增速将下降到4 .5至5 .0左右。

　　在四季度，尽管翘尾的影响会延续三季度的弱趋势，但由于新涨价因素的回升，同时，由于季节性因素在下半年会推高真实C PI运行效果，第四季度C PI同比将依然在高位运行。