中国经济下行与日本韩国类似 房产投资要谨慎

　　3月19日，中国发展高层论坛2016年会在京举行，国务院发展研究中心副主任王一鸣在分会场“2016年宏观经济展望与结构性改革”上表示，中国经济持续下行已有五年多，距离触底还需满足三个条件，结构性改革是歼灭战更是持久战，未来经济很难有强劲的反弹趋势。同时他还透露，房地产投资正在逐步见底。

　　王一鸣表示，过去一个时期，中国经济出现一系列重大阶段性变化。从需求端看，房地产投资大幅度回落，汽车销售量也在回落，都进入到个位数甚至零增长。关联的产业，钢铁、水泥、建材都在大幅度下降。供给端劳动年龄人口在减少，劳动人口趋于减少的趋势。现在经济持续下行已有五年多，国际社会都很关注。

　　据中国经济网记者了解，在2016年我国GDP目标增速设定为6.5%-7.0%，31省区中超半数省份下调GDP增速目标，两会期间国家发展和改革委员会主任徐绍史表示，要实现2020年全面建成小康社会的目标,“十三五”期间的平均增速,一定要在6.5%以上,才能完成目标。今年是“十三五”规划的开局之年,如果增速低于6.5%,今后几年的压力会更大。

　　王一鸣认为，中国经济的下行一直和日本、韩国做对比，还是有很多相似的地方，因为都是东亚国家，也经历过高速增长阶段。对比来看，总体上我国减速的过程更加缓和一点，何时触底，要满足三个条件。

　　从需求端来看，投资要能够见底经济才有趋稳的趋势。从供给端来看，过剩产能，新动力(310328,基金吧)能够抵销旧动力衰竭，需求端和供给端都要具备这些条件。固定资产投资2016年有望逐步见底，去年固定资产投资已经回落到10%，从过去20-30%的增长回落到10%，可能还会有下降的空间。主要影响固定资产投资的是房地产投资，过去2-3年经历了大幅度的回落，几乎在逼近零增长。看当月的数字，房地产投资已经是负增长，去年后几个月。尽管一线城市销售非常活跃，但是库存量很大。房地产投资逐步在见底。

　　还有一个影响投资的是制造业，制造业占固定资产投资1/3还要多，制造业估计还会有轻微下降的趋势，去年已经到8.1，今年1-2月份是7.5%，随着去产能实质性启动，制造业投资会逐步起稳。基础设施的投资处在高位，但也在回调。基础设施投资相当程度上取决于政府的财政投入，财政能够稳定基础设施投资也会逐步的回稳。

　　同时，目前钢铁价格和煤炭价格在回稳和回升。2016年下半年或者明年早些时候经济有望阶段性起稳， 2016年很可能是阶段性底部，从现在判断来看能够实现6.5%的增长。未来经济很难有强劲的反弹趋势，因为不是周期性因素决定，它是结构性因素决定，很可能是L形的增长态势。

　　王一鸣认为，现在经济转型已经启动，中国从投资和出口拉动正在转向消费，更加依靠消费，更加依靠服务，更加依靠内需的增长模式。

　　此外，王一鸣认为现在我国经济还面临几个风险，一是低效益陷阱，二是南北的分化。由于效益陷阱不能走出来，潜在风险就会显性化，包括债务、资产等各种风险都会显性化，这都需要通过结构性改革重构新的平衡。