“招保万金”香港借壳上市凶猛 融资渠道国际化

　　穆迪香港企业融资部副总裁钟汶权在接受媒体采访时称，在香港无项目及股权资产的内地房企，很难享受离岸人民币市场低成本融资的优惠，“倘若没有在香港上市，又在香港无物业，内地房企很难拿到银团贷款。”

　　与房企内地融资普遍停滞相比，今年以来，龙湖地产(00960.HK)、中海地产(00688.HK)、华润置地(01109.HK)等房企则以香港上市平台为依托，均获得了从几亿到几十亿元的境外银团贷款，其融资成本较境内更为低廉。

　　以华侨城为例，一度因资金压力而陷入停滞状态的上海苏河湾高价地项目，在今年2月获得华侨城亚洲(03366.HK)22.3亿元的注资后明显加快开发步伐，首批项目已经在9月16日开盘销售。

　　分拆上市阳谋

　　但值得关注的是，融资需求并非是上述收购行为的核心动力，因为目前万科、招商地产、金地现金流均处于历史较好时期。

　　事实上，对于这些房企而言，收购香港上市公司，一方面是基于开启境外融资新渠道的中短期需求，另一方面是希望建立更加完善的房地产开发模式，而后者则更具战略性。

　　北京贝塔咨询中心合伙人杜丽虹认为，这些有境外借壳上市动作的房企大多不是缺钱的企业，借壳上市是一种长远发展战略。

　　在杜丽虹看来，境外借壳上市其实是一种投资，而不单纯是一个融资的举动，因为现在香港资本市场对内地的地产企业仍然有很多顾虑和担忧，即使借壳，在短期内也不可能有融资行为，借壳需要2~3年甚至更长时间才能取得回报。

　　国信证券分析师区瑞明认为，此次金地集团收购星狮地产除了突破融资瓶颈之外，还可能为房地产基金业务打开新的发展路径，加速商业地产的发展步伐，并实现商业项目的整体分拆上市。

　　招商地产有关负责人此前亦对记者称，收购意在建立境外融资平台，而这一平台未来将成为招商地产旗下商业地产的重要载体。

　　2012年8月，侨福企业完成一系列新的人事布局，当中大部分人员皆有份参与中粮旗下商业品牌“大悦城”项目。有分析称，侨福企业有望被注入多个“大悦城”项目，成为中粮集团的商业地产平台。