发行价要约收购H股 万达“王炸”万达商业回归A股

　  关于王健林的一切都是新闻。

　　更何况这是关于万达商业的重大变故，所以不可能不成为“王炸”。

　　是的，说的没有错，万达商业要从香港退市了，而这距万达商业在港挂牌不过15个月，距离万达商业宣布要发行A股不过半年多一点。兵贵神速，绝大多数的投资者做梦也想不到，万达说干就干的速度是这样的，不过，如果对万达商业上市的曲折经历有过了解的人就知道什么叫做一万年太久只争朝夕了。

    万达曾经在A股有过漫长的排队历程，更有地产企业由于宏观调控上市无门的绝望，正因如此，万达迫不得已才在2014年12月23日选择在香港上市，发行6.52亿的港股，每股发行价48港币，而万达的总股本高达45.27亿股，换句话讲，绝大部分并没能在港股流通。但是，即便如此，万达商业这艘中国商业的旗舰，亚洲首富王健林的根本，在港股的表现却差强人意，最高价只到过78港币，而最低价却低到了31.10港币。以今天的收盘价计才38.30元港币，不但跌破发行价，更是跌破净资产，市盈率才4.91倍，市净率才0.82，万达商业每股业绩6.62元，每股分红1.05元人民币，股息率达到3.07%。

    一句话，万达商业在港股被低估，不是一般的低估，是严重的低估，继续在港股不死不活呆下去，已经有损万达商业的整体形象。

　　理由其实不必再展开阐述，在港股被低估的不仅仅是万达，由于成交量有限，港股已经成为全球市场市盈率最低的地区，平均不足7倍，只不过万达反差更大而已，与此形成对照的则是投行对万达的估值，即便在今年初，花旗给出的买入价位也是81.50港币，野村给出的买入价是67.24港币，瑞士信贷给出的买入价是60港币，最低的美林给出的也是55港币。

　　显而易见，在内地家喻户晓的万达商业在香港的公众认识还是有欠缺的，万达来自租赁业务的收入去年增长了26%，已经占到全部利润的35%，这种增长和业绩堪称靓丽。市场对万达商业的轻资产模式也有担心而全然无视正是这种转型不但让万达获得了每年50家万达广场这种100%的增长和扩张，而且也规避了商业地产的调整风险。墙内花开的再盛墙外闻香也是只闻其香不见其盛，如果万达商业在内地上市，这种隔阂也就自然消弭，尽管内地A股也在调整周期，但是万达从香港退市本身也是对A股的看好，内地证监会主席换人带来的新气象无疑给了王健林加速回归的信心。

    以内地对大地产龙头的估值，万达可望能拥有20倍的市盈率定价，估值可望接近5000亿，内地投资者也有机会参与分享万达增长的红利，万达的回归对A股也构成重大利好，必须指出的是，万达的回归模式是一种多赢的模式，要约收购价选择当初的发行价尽显万达对港股投资者的诚意和感恩，而内地投资者股权的选择也是对追随者的回报，据统计，目前内地的投资者占持股者的84%，回归A股也是他们强烈呼吁的结果。

　　毫无疑问，万达商业正是A股缺少的那种具有高成长性的大盘蓝筹，体现出地产业转型升级的指标性公司，回归一定会为A股创造新的投资热点，甚至有可能成为带领大盘走出谷底的领头羊。