李宇嘉：战“疫”紧急，保民生、保收入、保资产安全

　　1st

　　内外需告急，我们担心就业

　　20国会议一结束，国家的重要会议又开了，一揽子宏观经济政策，密集布下，力度空前：

　　适当提高财政赤字率

　　发行特别国债

　　增加地方政府专项债券规模

　　引导贷款市场利率下行(注意，不是降低存贷款基准利率，而是引导市场利率下行)

　　国内的黑天鹅飞走了，国外的黑天鹅飞来了，完全没有预料到。近期，李兰娟院士紧急发声：可能出现第二波疫情。于是，我国不得不停止发签证，外部交往被迫暂停。

　　3月23日，券商老大——中金公司，最新报告震惊市场，将2020年中国实际GDP增速预测从此前的6.1%大幅下调至2.6%。

　　27日，美国确诊病例超过中国，美国周度失业救济申请人数创历史新高。即便金融危机可控，但全球经济增长、心理预期、收入受到冲击，反过来冲击债务链条，冲击正常的资金循环，金融危机也是不可避免的。

　　全球抗疫拐点，还未到来。外需，或将迎来2008年以来的最大负增长，按照中金的预测，外需负增长甚至超过2008年。

　　内需恢复常态，远比我们想象的艰难，任泽平团队报告显示，复岗率不到40%。内外需，关联着广大民企、中小微，关联着最大的就业群体，须臾不能忽视。

　　2nd

　　中美联手，二季度是转折点

　　全球确诊病例，从30万到50万，只用了5天。战“疫”，全球到了最紧急的时刻了。3月27号，一个全球疫情阻击战值得关注的日子：

　　最担心的主战场——美国，27日的确诊病例，第一次超过中国

　　28日，中国暂时停止持有效中国签证居留许可的外国人入境

　　20国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会

　　中美领导人通电话了(帮助美国，就是帮助全球产业链，遏制金融风暴也是帮助我们自己)!

　　流行性疾病不分国界和种族，理应共同应对，才能战而胜之。但是美国等，一开始坐上壁观，现在仓皇失措!我们以人类命运共同体的一贯主张姿态，发挥大国担当，大国的全球责任。

　　20国，坐在一起，应对共同的敌人，特别是中美两国能携手联防联控，这是全球抗疫的转折点。

　　这也是倒逼的。如果美国控制的好的话，一季度中国经济“停摆”，二季度欧美经济停摆，下半年回归常态。

　　但现在，美国彻底失控，全球经济和贸易将停摆，除了隔离，没有别的办法，全球供应链将受到重大冲击。现在看，我们“牺牲掉一季度”，“二季度重来”的预期，可能乐观了。

　　3rd

　　复工复产艰难，内需很受伤

　　一方面，我们的复工复产，比较艰难。大数据分析显示，不考虑居家办公，截至3月17日，全国劳动力返城率81%、返岗率仅32%。

　　没有办法，即便我们控制的再好，但当下中国与世界之交融，已远非2003年SARS可比，越来越多的输入病例，让内防扩散的压力越来越大。

　　所以，疫情就是命令、防控就是责任，“一刀切”是必须的。返城可以“点对点”，但要返岗上班，天天担心受怕。结果是，降低返岗率，就如很多公司，开会、吃饭，都要隔1.5米左右，无法做到各个环节全勤。

　　内需方面，受影响最大的，就是批发零售，餐饮旅游，生活服务等。这里面，基本都是中小微、民企。

　　根据中国连锁经营协会的调查，截至2月底，53.3%的连锁餐饮企业开始降薪;中国饭店业协会调查，19%的餐饮企业减员，住宿企业59%的基层员工减薪，10%实行无薪年假。

　　4th

　　保卫资产安全

　　除了内需问题，外需问题也来了。没想到，国外的病死率比我们高多了!外部停摆，我国的出口将会受到重大冲击。外需链条断了，内需回归正常，就更难了。出口领域，密布着千千万万的民企，就业人口是上亿的，而进口也是内需的一个环节。

　　我们预想的，二季度消费“爆发式”释放，可能也太乐观了。因为，疫情冲击到内外需，就业悲观了，收入也悲观了。

　　现在的问题是，即便释放货币，降低利率，也很难解决隔离、复工难，贸易停摆的问题。内外需共振，预期和收入下降循环，金融风险的另一面，就是资产价格受冲击，典型如2008年。

　　所以，财政政策发力(货币政策是辅助的)，哪里复工难、就补哪里。先把国内的资金链条、生产链条修复好、循环起来。所以，保民生，保收入，保资产安全(进而防止金融风险)，这是未来的政策主题。

　　来源：咚咚找房