碧桂园无视宏调放言30%增长 经营现金流持续负数

　　“2008、2009年是碧桂园最惨的时候。”多位房地产业内人士向记者表示，碧桂园的产品普遍区位较偏，上述时间段往往被视为其所度过最为黑暗的时刻。

　　彼时金融危机席卷全球，地产市场走跌，加上当时碧桂园大本营所在——广州(楼盘)市——推出经济适用房，种种因素导致其“一下子完全卖不出去了”。

　　当然，那只是碧桂园历史上曾经经历的艰难里程。

　　3月19日，港股碧桂园停牌休整，也正在当天上午，其在香港举行了2012年业绩发布会。在会上，总裁莫斌宣布2013年业绩目标为620亿，目标增长率为30%。

　　对此，许多券商分析师表示，就目前而言，该销售目标实现可期，然而，一如多年以前，区位较偏一方面是碧桂园的风格和优势所在，另一方面，该特点令其不断加注销售成本，也成为其遭遇市场环境变化的隐忧。

　　多栖扩张力保30%增长

　　3月19日，港股碧桂园停牌休整，也正在当天上午，其在香港举行了2012年业绩发布会。在会上，总裁莫斌宣布碧桂园2012年合约销售476亿元，同比2011年增长10%，计划其在2013年的业绩目标为620亿，目标增长率30%。

　　此目标业绩一出，引发业界人士广泛热议。

　　就近日众多房地产公司纷纷亮出2013年销售业绩目标，对此有香港一券商分析师表示，“华润置地、中海外这些大的国企都给了非常非常保守的预售目标，但是碧桂园今年特别乐观，我们很担心。因为国企保守肯定是有他的原因的，这一点要小心。”

　　在华南五虎目前发布的2013年销售目标中，与碧桂园略有相似的恒大地产，近几年保持较稳定增长，目标定为1000亿元，相比2012年增长20%。

　　而富力地产在业内一直被看做近几年扩张放缓，也在不久前的2013年业绩公告中表示，其2013年合约销售目标相比2012年增幅将期望达到31%。

　　纵观碧桂园目前在售项目，其在全国四个地区布局的滨海项目宣传势头最大，最为引人注目。

　　对于该四个地区滨海项目的发展规划，碧桂园战略发展部告诉记者，“十里银滩是否成为重点的发展方向，还要看有没有合适的地块来支撑这个发展的愿景。”

　　滨海项目中，“惠州(楼盘)项目占年度总产值十几个点比例，去年卖了38亿。”上述分析师向记者介绍道。

　　针对其在马来西亚合作布局的海外项目，碧桂园上述部门负责人告诉记者，“莫总是说给足我们海外项目充分的想象空间。”

　　有分析师曾通过侧面了解过该海外项目，“对于吉隆坡人来讲，那块地是很偏很偏的一个小乡镇吧，这么一个概念。”

　　作为大本营在广州的房地产公司，碧桂园2012年在广东省外的销售业绩占年总业绩的份额增长至40%，据其战略发展部负责人表示，未来希望省内省外比例可以达到五五开的分配布局。

　　就如何达到其2013年销售业绩620亿元的目标，莫斌曾公开表示，碧桂园目前有118个在建项目，其中有112个项目在今年会陆续推盘，这些都将是支撑销售目标的因素。

　　较高成本的融资支撑运营

　　一位长期跟踪碧桂园的分析师告诉记者，从长远来看，碧桂园的资金和负债仍旧是需要长期关注的问题。

　　“他还在去年股价还不错的时候做了配售新股，把公司的负债下降了一些。”上述分析师表示，碧桂园在同业中率先配售新股，还配合优先票据，提起偿还部分可转债，因而降低了其在同业中的净负债率。

　　回顾碧桂园上市以来的资产负债率，2007年为49.69%，2008年为61.33%，到了2011年和2012年，其该项目的数据上升至71%上下。

　　在相同时期，与同业的恒大地产和雅居乐地产相比，碧桂园的资产负债率相对而言较低。

　　但其实碧桂园的融资成本并不算低。