雅居乐增收不增利 业内称其遭遇城市布局及产品拖累

　　2015年，雅居乐营业额虽突破400亿元，但净利润却同比下跌54.8%。曾经有着“华南五虎”之称的雅居乐怎么了?

　　3月23日，雅居乐地产控股有限公司在港举行2015年业绩发布会，公司营业额430亿元，相比2014年380亿元，同比增加12%。但净利润、毛利、股东应占利润均出现下滑。

　　年报显示，2015年雅居乐净利润23亿元，较2014年50亿元下跌54.8%;公司毛利108亿元，较去年124亿元，下跌13%;股东应占利润14亿元，较去年42亿，下跌67.6%。一并下跌的还有每股基本盈利、全年每股股息等。

　　对此，雅居乐主席兼总裁陈卓林表示，利润下跌的主要因在于降价处理积压的存货，同时由于人民币贬值，公司录得汇兑亏损11亿元。

　　花旗的研究报告指出，雅居乐去年表现疲弱，在基本因素好转前增加派息，策略模糊不清，其短债已超越现金。若2016年积极收购土地将进一步损害资产负债表。“相信公司正进入一个较长的补救期，包括其于2014-2015年减少进入城市和降低土储，以解决结构性问题。”

　　业内人士称，雅居乐遭遇如今的困境与其布局有着莫大关系。

　　从2014年开始，当众多房企回到一线城市布局，雅居乐依然在三四线城市大量增加土地储备。库存积压严重，短期难以去化，这步棋使雅居乐遭遇到市场分化的严重影响。

　　在2014年的新增土地中，雅居乐以旅游地产项目的土储补充为主，在海南文昌、湖南长沙、云南腾冲等地都有所斩获。

　　2015年受资金影响，雅居乐谨慎拿地。其在云南、海南等地区的拿地楼面地价虽低至100-200元/平方米，但假如最终的产品需求过小，则销售仍将困难。

　　在今年全国两会期间，住建部部长陈政高指出，如今全国楼市分化严重，2016年1-2月库存达7.39亿平方米，主要集中在三四线城市。

　　不止城市布局，雅居乐在产品创新上裹足不前，也是其面临的一个问题。

　　严跃进对房掌柜表示，雅居乐以低土地成本起家，比如“清水湾模式”模式，但在产品创新上未有突破。同时，在旅游地产方面，以云南原乡为代表的项目也拖累了雅居乐的发展。

　　事实上，旅游地产不只是卖房子那么简单。它比传统的住宅开发、销售更考验房企的综合能力。“由于旅游地产项目的售卖只是其中的一部分，后续还有持有性经营，所以旅游地产要求的专业性质更强，所涉及的产业领域也更广。”严跃进表示。

　　2016年，雅居乐的销售目标是450亿元。陈卓林称，公司有信心将销售业绩达到既定目标，并指出销售均价有望回升到万元水平。

　　花旗指出，相信雅居乐可轻微受惠一线城市的复苏，但其目标仍具挑战性。原因有两个，一是其土储有限，二是缺乏新项目推出。