“史上最严厉”调控政策下 地产股中谁或被错杀

　　投资者应该还记得不久之前房地产市场的火热程度：高价地频出、楼价飞涨，开发商捂盘、购房者排队、炒房团四处出击……短短半年多以来，地产板块指数上涨超过150%，据不完全统计，相关个股涨幅高达三、四倍。

　　然而，谁都没有料到，地产股的命运在近期开始转变。

　　去年年底国家已经出台相关政策要遏制房价上涨，然而热闹的市场并不理会。

　　于是，号称“史上最严厉”的房地产调控政策终于在今年4月中旬出台，房地产市场迅速降温，炒房的开始甩货，买房的开始观望，之前房价上涨的地区甚至出现了价格下跌。房地产股票也一度成为带领大盘下跌的“空军司令”。

　　下降中 寻找被错杀的地产股

　　近期，几乎所有地产股都创下巨大跌幅。不过,一位市场人士指出，任何一个市场在下降中总会有被错杀的股票。本期《每日经济新闻》记者将从现金流，资产负债率等各方面指标为您寻找出被错杀的地产股。

　　在操作上，中金认为，政策风险还没有完全释放，建议保持谨慎。

　　地产股资金链堪忧

　　随着调控政策陆续出台，房地产企业销售或面临一定的压力，加上再融资继续搁浅，房地产的资金链越来越堪忧。

　　记者根据Wind数据统计，目前排队等候再融资的房产上市公司共有43家，合计拟募集资金超过千亿元。其中有29家地产公司的预案公布是在2009年，有14家是在2010年公布的预案。

　　值得引人注意的是，上述14家房地产公司的股价多数已跌破了预案公布的定向增发价。为应对政策变化，不少房企选择修改再融资方案、缩减募资规模。资料显示，今年以来，广宇集团(002133,股吧)取消使用不超过2亿元募集资金用于补充流动资金的项目；世茂股份将20亿元的增发预案削减至17亿元等。

　　投资者应该还记得不久之前房地产市场的火热程度：高价地频出、楼价飞涨，开发商捂盘、购房者排队、炒房团四处出击……短短半年多以来，地产板块指数上涨超过150%，据不完全统计，相关个股涨幅高达三、四倍。

　　然而，谁都没有料到，地产股的命运在近期开始转变。

　　去年年底国家已经出台相关政策要遏制房价上涨，然而热闹的市场并不理会。

　　于是，号称“史上最严厉”的房地产调控政策终于在今年4月中旬出台，房地产市场迅速降温，炒房的开始甩货，买房的开始观望，之前房价上涨的地区甚至出现了价格下跌。房地产股票也一度成为带领大盘下跌的“空军司令”。

　　下降中 寻找被错杀的地产股

　　近期，几乎所有地产股都创下巨大跌幅。不过,一位市场人士指出，任何一个市场在下降中总会有被错杀的股票。本期《每日经济新闻》记者将从现金流，资产负债率等各方面指标为您寻找出被错杀的地产股。

　　在操作上，中金认为，政策风险还没有完全释放，建议保持谨慎。

　　地产股资金链堪忧

　　随着调控政策陆续出台，房地产企业销售或面临一定的压力，加上再融资继续搁浅，房地产的资金链越来越堪忧。

　　记者根据Wind数据统计，目前排队等候再融资的房产上市公司共有43家，合计拟募集资金超过千亿元。其中有29家地产公司的预案公布是在2009年，有14家是在2010年公布的预案。

　　值得引人注意的是，上述14家房地产公司的股价多数已跌破了预案公布的定向增发价。为应对政策变化，不少房企选择修改再融资方案、缩减募资规模。资料显示，今年以来，广宇集团(002133,股吧)取消使用不超过2亿元募集资金用于补充流动资金的项目；世茂股份将20亿元的增发预案削减至17亿元等。

　　地产股提前反应

　　据大智慧数据显示，房地产指数本周以来大幅下跌10%。万科、金地集团下跌近20%，招商地产下跌近30%，二三线地产股跌幅更大。

　　有分析人士指出，目前地产价格还没有全线下跌，但地产股应该是提前充分反应了市场未来半年甚至一年的预期。某券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，调控政策对于之前涨幅过大的一线城市影响最大，这些城市房价回调的压力肯定会大一些，而一部分二三线城市房价本来就不高，相对下调空间有限。但现在不管是什么类型的房地产股票普遍下挫，一些资金充裕的二三线区域龙头房地产公司也可能被错杀。

　　谁可能被错杀？

　　记者通过WIND，找出单位资产的货币资金排名前三十的地产股，结合国泰君安的研究报告，筛选出可能被错杀的地产股，提供给投资者参考。

　　国泰君安研究报告指出，二三线城市代表股票具有一些共同特征，比如拿地时间早、地价成本低，项目集中分布于某一经济发达区域，甚至已基本实现全国性布局。

　　而二三线城市代表股包括信达地产、苏宁环球、卧龙地产等；区域代表股是北京城建、金融、苏州高新、华发股份、张江高科等。

　　据上述标准，有关地产股有：荣盛发展、中南建设、冠城大通、北京城建、金融街、苏州高新、华发股份、张江高科。上述这些地产股这一波普遍跌幅都在10%至30%，除了有分拆概念的张江高科跌幅较小仅3%外。

　　同时，有分析师认为，当前调控政策主要是针对住宅类开发企业，商业地产特别是持有型的商业地产受到的影响将会较小，公司现金流也会相对较好，比如金融街和世茂股份。金融街2009年年末持现金131亿元，仅次于万科和保利地产，抗风险能力较强。世茂股份2009年末持有资金19亿元，资产注入后，已经转变成为租、售和自营相结合的营业模式。