卓越地产：再次暂缓上市“无所谓”路演舍近求远

　　11月5日，恒大地产(03333.HK)在香港交易所挂牌上市，早盘就以上涨开盘。当天，恒大地产报收4.70港元，上涨34.29%.新的内地首富诞生。恒大上市前一天，已有效仿者“追随”其上市前降价策略：另一家即将在香港上市的内地房企明发集团宣布将其招股价下调1/3左右。这是继卓越置业10月27日宣布暂停IPO后，首个“主动降价”谋求上市的内地房企。

　　回顾恒大、卓越的上市故事，一家熟悉内情的香港证券业人士认为：“卓越第二次暂停上市并非明智之举，而缺乏‘商场即战场’意识是卓越最终未能成功进行IPO的主要原因。”

　　商场如战场

　　10月下旬，放心地跟保荐机构去美国路演的卓越管理团队未料，在他们离开中国香港后，发生了两件事情。其一是和他们同期上市的恒大地产于10月18日主动宣布降低招股价；其二是10月23日，香港媒体上多有转载上海媒体上刊登的“卓越地产已售房仍可买，亿元应收款来源遭质疑”一文，该文章显示，一家地产经纪公司称，卓越位于深圳CBD商务中心区的卓越时代广场的已售(已有应收账款)房产仍在售。

　　10月23日，正是卓越结束网上国际配售的前一天，在这一天出现的这样一个“负面”消息，无疑令卓越在投资者心中的诚信度大打折扣。

　　而此前一周，恒大在IPO招股价上主动降价，随后就先有香港富豪李嘉诚斥资一亿港元参与“打新股”，又有富商郑裕彤、刘銮雄等斥巨资认购恒大股份。

　　“在香港市场，吸引富豪家族认购股权是带动整个市场人气最有效的策略。”上述香港证券业人士说，“香港人都比较功利，一个价格便宜，一个富豪认可，已令恒大名声大作、炙手可热了。”

　　据知情人士说，在恒大、卓越发布招股价之前，卓越置业董事会主席李华曾与恒大地产董事长许家印一起吃饭。由于两家都曾有因市场情况不佳而推迟上市的经历，故共同话题不少。但双方对各自的招股价是否在那时有所交流，外界就不得而知了。

　　“我们当时并未把恒大看做竞争对手，因为我们一直对卓越的管理水平和资产质量很有信心。” 卓越置业管理团队有关人士透露。

　　2009年6月份，卓越在深圳福田中心区的两栋甲级写字楼“卓越世纪中心”3号楼、4号楼一开盘就得到了超额认购，不到一个月，3号楼销售告罄，4号楼也销售了70%，资金回笼迅速，这也令当时备战赴港上市的卓越团队们喜不自禁。随后，卓越位于福田中心区的另一栋甲级写字楼“卓越时代广场二期”也转售给中信证券用于总部办公楼。在卓越团队看来，卓越的良好市场认可度是其成功上市的有力支撑。

　　然而，在最后关头，因为人力上先失大局，卓越显然未能及时应对。