余丰慧：恒大健康与贾跃亭FF到底谁“胜利”了

　　目前对于谁胜出是各执一词。FF的声明标题是“FF申请紧急仲裁全面获胜 正式开放全球融资”，而恒大的公告称，“仲裁员驳回SmartKing彻底剥夺时颖融资同意权的申请，同意其进行有严格条件的融资”。

　　究竟谁获得了根本性胜利呢?实际上，香港国际仲裁中心也学会了“和稀泥”的意识。使得双方都胜利了，而又都没有“胜利”。

　　FF的贾跃亭一方获得5亿美元的对外融资权，恒大也承认。从融资权分析，FF确实胜利了。不过，这个融资权是有条件的，这个条件是经过香港国际仲裁中心仲裁同意，由恒大设置的，即：价格不能低于恒大购买其股份美股的价格，且融资额不能超过5亿美元。

　　从第一大股东地位的控制权来说，恒大彻头彻尾“胜利”了。是这样分析的：以时颖20亿美元获得45%的股权计算，FF新股融资的估值不得低于44亿美元，而不超过5亿美元的融资额度，也就是最多出让11%的股权。有资本市场人士表示，若恒大行使时颖的优先认购权，其持股比例将进一步上升至50%以上。当然，恒大可以跟投，但是跟投之后，总持股比例也不能超过45%，类似于恒大可以跟投付款冲抵其尚未支付的股权款。FF这样表示。但无论如何恒大都稳固其第一大股东地位。

　　可以得出结论，在第一回合的仲裁中，恒大占据了上风。从股市也能反映出恒大的“胜利”。10月26日恒大健康涨幅11.49%，报11.06港元/股。

　　有一个小插曲需要说明，对恒大自称“胜利”的说法，FF方面也有话说：仲裁中心判恒大赔偿FF 580多万港元的诉讼费能否说明一些问题?不过，贾跃亭发起仲裁的诉讼费用超2000万元，该笔费用全部来自于恒大的投资款。确实说明不了是恒大输了“官司”，只能说明贾跃亭人设坍塌。

　　当然，恒大也不能高兴过早。香港国际仲裁中心还将继续审理贾跃亭此前提出的剥夺恒大融资同意权并解除所有合作协议的诉求，最终结果需要6-18个月才能见分晓。最终鹿死谁手，我们拭目以待!

（来源：慧眼财经）