钟正生：地产销售节后复苏 信贷投放势头良好

　　本月调研亮点提示

　　地产：节后销售复苏明显，未来走势有待观察

　　节后销售整体好于预期，带看量等指标上升显示市场热度正在恢复。3月传统旺季销售走高幅度仍不确定，3-4月是关键观察期。目前地产开工与推盘节奏尚未受到明显影响。多数地区房贷利率与房价保持平稳，政策只有零星放松，缺乏实质利好。

　　银行：信贷投放依然良好，贷款利率延续下行

　　2月信贷投放较上月明显下降，综合预估约为1.3-1.6万亿。春节因素是导致放贷减少的主要原因.排除这一因素，2月信贷投放仍然延续1月比较迅猛的势头。由于政策鼓励银行支持实体经济的信号较强，银行信贷投放意愿明显增强，贷款需求总体较好，贷款利率趋于下行。

　　钢铁：需求有望提前释放，市场预期保持谨慎

　　预计2月底至3月初需求全面复苏，北方稍慢两周左右。目前各钢厂接单量均已达到或超过去年同期，贸易商也开始主动囤货，整体来看，节后需求有提前启动迹象，基建需求有序释放。对于2019年全年钢材的价格和销售情况，调研对象总体保持谨慎，利润中枢下移成共识。

　　水泥：产能置换各地不一，基建项目逐渐落地

　　2月水泥销量环比下滑，恶劣雨水天气状况或将延续，预计3月水泥销量下跌。产能置换情况各地不一，基建项目陆续开工，预计支撑后期水泥需求。

　　汽车：春节错位销量回落，库存水平转入健康

　　2月车市终端销售平淡(符合预期)，多数经销商库存深度已转入健康水平，预计未来终端销量与渠道销量增速分化的情况将逐渐收敛。调研对象预期3月终端销量同比依然难言强劲，但多数调研对象对于汽车消费刺激政策的乐观程度增加。

　　集运：节后货量缓慢复苏，近洋需求强于欧美

　　1月出口超预期反弹，“春节效应”贡献更大。春节后各线货量逐渐恢复，欧美线货量需求或低于季节性，近洋线中的日本线和东南亚线较强。2月各线运价大多出现季节性回落，但有调研对象表示，2月运价回落幅度不大，较超预期。此外，近期中美贸易争端局势缓和，3月至4月又将签订全年订单，当前时点询价客户较多。

(来源：莫尼塔宏观研究）