叶檀财经：极限施压！不靠地产！楼市全都在看空？！

　　不曾想，2019年，即便GDP增长创27年最低，即便中美贸易局势两次骤变，即便美国不断极限施压，依然没有改变一个事实：楼市调控，越来越紧!

　　极限施压!不靠地产!楼市逻辑真变了!

　　2019年，最不可思议的是，中美贸易局势变化和楼市走向竟然有同步之势!

　　简单来说，中美关系越紧，房地产越紧。

　　5月初，中美贸易形势急转直下，蜜月不再，交锋迭起。

　　与此同时，4月19日政治局会议，重提“住房不炒，一城一策”之后，5月重要文件和指示先后落地。

　　5月17日，今年最重要的楼市调控文件之一——23号文下发。

　　此前文章多次写过，5月17日银保监会下发《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知银保监发[2019]23号文》(简称“23号文”)，从信托到银行，全方面严控地产融资。

　　23号文下发仅一天，住建部就点名批评苏州等四个热点城市。

　　从匿名到点名，热点城市调控从此升温。

　　7月底8月初，经贸局势变化和楼市调控再次同步!

　　8月1日，特朗普发推，3000亿关税不期而至，中美贸易迎来年内第二次转折!

　　与此同时，7月30日，政治局会议，做出表态，一方面要有效应对经贸摩擦，全面做好“六稳”工作;

　　另一方面，针对楼市，在4月19日会议“住房不炒“的基础上，加了关键的16个字：不将房地产作为短期刺激经济的手段。

　　明确经贸摩擦影响的情况下，明确说明不把房地产作为刺激经济的手段，“双明确”，前所未有，史无前例!

　　政治局会议内容披露之后，央行接连公布两次开会内容，每一次都重点关照楼市!

　　7月31日，央行在北京召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会。

　　座谈会上，央行措辞异常严厉。

　　又一次明确告诉各商业银行：要主动提高政治站位，充分认识信贷结构调整的必要性和迫切性，房地产行业占用信贷资源依然较多。

　　具体要，合理控制房地产贷款投放，保持个人住房贷款合理适度增长，严禁消费贷款违规用于购房。

　　8月2日，央行例行电视工作会议，再次重申：

　　要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，按照“因城施策”的基本原则，持续加强房地产市场资金管控。

　　7月初，从信托开始，多次撰文写过，地产融资全面“封锁”，政治局基调，央行措辞，基本上确认，7月控融资只是开始，未来保持高压将是常态!

　　美国极限施压，中国楼市其实也在极限，被施压。

　　不用房地产 真逻辑在这!

　　经济增速27年新低，中美贸易又如此不确定，楼市不被提起，充当夜中之壶，到底为什么?

　　8月3日，央行旗下金融时报，专门对缘何不把房地产作为短期自己经济的手段做了解释说明。

　　原因两点：

　　第一，即便放松，短期成效也不如以往;

　　第二，长期不利于经济结构调整;

　　纵观历史，各国房价和GDP走势关系异常密切。

　　韩国经济发展路径和中国类似，文化也比较趋同，从1990年到2016年，其房价涨幅和GDP相关性高达0.938。

　　中国GDP从高速到中高速是历史规律，发展必然，2019年上半年GDP创27年新低，不是偶然而是常态。

　　经济发展新常态，房价其实也应该新常态。

　　然而，上半年可以看到，以苏州为例，房价远远脱离经济基本面。

　　苏州房价上半年涨幅超过20%，可同期GDP增速却仅为6.0%，不仅低于全国平均水平，更远远低于GDPTOP20城市里，其他城市的发展水平。

　　据上半年各城市统计局数据，GDP前20里，苏州增速排名倒数第三，仅高于上海和天津。

　　经济以及居民收入增长水平，和房价涨幅如此背离，挤出效应成为主导。

　　更为严重的是，苏州作为，中国经济发展的阶段性典型，其增速放缓的背后，其实是整个制造业和进出口环节的走软。

　　这一点，除了经济周期因素以外，和中美贸易局势变化关系密切。

　　据每日经济新闻，GDP前20城市中，长三角、珠三角等传统进出口地区，进出口贸易增速大幅下滑。如果没有基建等投资助力，GDP数据会更加难看。

　　据机构研报，2000亿关税之后，和其他国家相比，中国出口美国的产品，确实出现比较明显的分化。

　　上半年，中国进出口整体没有失速，缺口主要是通过欧盟和东盟弥补。

　　欧盟消费类似美国，两个经济体产品有差异化，加上中欧关系尚可，仍然可以走老路。

　　但对东盟来说，上半年，中国对东盟进出口增速高达14.5%，很大一部分是，中国——东盟——美国，出口逻辑线的产物。

　　换言之，等同于中国从东盟转口到美国。

　　根据越南政府统计，今年1-5月，从中国进口的电子、机械设备，就比去年同期多了80.8%，这段时间来自中国的投资额，甚至超过去年整整一年的数字。

　　中国-越南(东盟国家)—美国，短期可以奏效，但是长期看，此路可能不通。

　　因为，像富士康等企业，确实在积极把产能转移到越南。

　　8月1日，据中关村(7.51 -0.27%,诊股)在线最新消息，知情人士透露，富士康日前已在越南购置土地，用于开设苹果手机的生产线，意味着未来的苹果手机或将贴上“越南制造”的标签。

　　越南苹果线，2019年不可能赶上，但2020以后，有望不断提升。

　　富士康迁走不是个案，包括小米等国内，美国日本等国家都在不断转移自己的生产线。

　　对中国来说，加入WTO之后的制造业和进出口红利，其实已经在慢慢消退。

　　因而，当前，等不起的不是房地产，其实是制造业。

　　7月30日的政治会议，除了关于房地产的罕见提法，其实制造业也有，会上罕见提出要“稳定制造业投资”。

　　稳定制造业投资，钱从哪里来?

　　房地产自然是重点挖掘资金来源。

　　央行7月26日，发布二季度金融机构贷款投向统计报告。

　　报告显示，上半年，工业中长期贷款余额仅增加5.2%;而房地产行业有多少?

　　16.9%!

　　增速是工业中长期贷款的3倍还多!

　　没钱，有心也没办法发展制造业，何况很多制造业，关键领域的制造业(半导体)，因为贷款歧视，长期得不到水，往往饥渴难耐。

　　2019年6月13日，银保监会主席郭树清在陆家嘴(13.83 +1.47%,诊股)，在科创板的重要日子说：

　　必须正视一些地方房地产金融化问题，新增储蓄资源一半左右投入到房地产领域。房地产业过度融资，不仅挤占其他产业信贷资源，也容易助长房地产的投资投机行为。

　　历史证明，凡是过度依赖房地产实现和维持经济繁荣的国家，最终都要付出沉重代价。

　　房地产的问题从来不是独立的，地产和制造业，一个体系两个面。

　　经济转型，产业链上移，消费升级，都需要制造业崛起。

　　而不控制住房地产，资金长期被挤占，投资不去制造业，遑论制造业崛起!

　　也只有制造业崛起之后，配合住房改革，增加供给，才能效法德国，真正让房子回归本源，真正拿来住，而不是拿来炒!

　　这一次，现在看，楼市逻辑确实变了，但变得不仅仅是楼市，而是制造业，是中国经济。

（来源：叶檀财经 吕韬）