CPI6月或略回升至1.6% 未来物价或将温和上涨

6月份居民消费价格指数(CPI)将继续略有回升，同比涨幅或为1.6%。

  商务部公布的每周食用农产品价格指数显示，6月前三周食用农产品价格出现了两周下降，一周小幅上涨。从国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格旬度变动情况来看，6月上中旬主要食品价格中，蔬菜价格在上旬环比下跌，中旬开始环比略有上涨。其他类食品价格整体平稳。

  交通银行首席经济学家连平表示，根据以上数据，预计6月食品价格环比将继续出现小幅回落，预计约为下降0.8个百分点左右。非食品价格方面，6月23日国内成品油价迎来过一次下调。综合来看，预计本月非食品价格同比涨幅与上月相比小幅回落至2.2%。本月翘尾因素将从上月的1.02%小幅上升至年内最高的1.16%。因此，初步判断2017年6月份CPI同比涨幅可能为1.6%。

  海通证券首席经济学家姜超也预测6月份CPI同比涨幅稳定在1.6%。他表示，6月以来食品价格继续下跌，工业品价格涨少跌多，但由于去年同期基数效应较低，因此预测6、7月通胀短期保持稳定。

  连平预计下半年物价上涨压力减轻。近期CPI同比小幅走高主要受翘尾因素拉动，且绝对水平不高，仍在2%以下徘徊。下半年随着总需求的小幅回落、监管政策去杠杆防风险导致流动性有所收紧，剔除食品和能源以外的核心CPI不会显著走高。从CPI翘尾因素来看，6月翘尾因素1.16%达到年内最高点，之后逐步走低。预计年内CPI同比将呈现中间高、两头低的走势。

  更多的专家则预测，CPI未来将呈现温和上涨的趋势。广发证券首席宏观分析师郭磊认为，未来CPI将继续温和上行，超跌的食品类价格将形成支撑力量。主要有四个原因，一是食品价格在本轮周期中有超跌特征;二是猪肉价格绝对价格已经到了下行空间后段，同时自7月起基数将明显降低;三是蔬菜价格也存在基数下行的问题，高频数据同比在继续收窄;四是蛋类价格同比到了过去17年以来的底部区域。

  招商证券宏观首席分析师谢亚轩也表示，CPI同比增速仍将呈现缓慢上行态势。因为全球经济逐步回暖将支持大宗商品价格进一步回升，对非食品CPI形成支撑，而我国居民可支配收入的提高也将继续利好消费，叠加去年低基数的影响，CPI仍将维持目前的上行趋势。值得注意的是，CPI于2月份触底之后缓慢回升，而这一温和通胀势头主要受到了非食品项的拉动，而非以往占主导地位的食品项。

  中国银行国际金融研究所不久前发布的报告也指出，下半年消费物价将温和上涨。一是翘尾因素变小。测算表明，三季度CPI的翘尾因素在0.8%左右，比二季度收窄0.2个百分点。二是流动性趋紧。受美联储加息和欧日等央行货币政策可能正常化，以及货币和监管政策加大金融“去杠杆”的影响，预计市场流动性总体依然比较紧，这也是制约物价上涨的一大因素。三是PPI向CPI传导的压力会减轻。房价疯涨势头被抑制，居住价格有望稳定甚至回落。