宋丁：恒大事态表明，“边破边立”来了

　　近日，针对恒大地产年度报告涉及虚假记载、债券涉嫌欺诈发行及未按规定及时披露相关信息等一系列严重的违法违规行为，“铁面村长”吴清任主席的中国证监会正式向恒大发出行政处罚及市场禁入事先告知书，拟决定：1.责令恒大地产改正，给予警告，并处以417500万元的罚款； 2.对许家印给予警告，并处以4700万元的罚款；3.对夏海钧给予警告，并处以1500万元的罚款；4.对潘大荣、潘翰翎给予警告，并分别处以900万元的罚款；5.对柯鹏给予警告，并处以300万元的罚款；6.对甄立涛处以200万元的罚款；7.对钱程给予警告，并处以20万元的罚款。

　　证监会的告知书还明确指出，许家印决策并组织实施财务造假，手段特别恶劣，情节特别严重，夏海钧组织安排编制虚假财务报告，手段特别恶劣，情节特别严重，根据《证券法》相关规定，拟决定对许家印、夏海钧采取终身证券市场禁入措施。

　　“手段特别恶劣，情节特别严重”，这种表述我们常常在法院对重大刑事案件的审判中可以看到，证监会直接用于描述恒大事态，可见，这件事不仅是证监会处罚一下就能了结的，后续应该有司法跟进，而且判刑估计也会相当重。

　　感觉房地产业界的形势发展太快，有点出人意料。还记得去年12月中央经济工作会议上，提到一个非常重要的新词，叫“先立后破”。这个词几乎被媒体和经济界包括房地产界解读为：对现存的那些问题，包括债务等问题，不一定急着先解决、先处置，形势不等人，大家可以“带伤上阵”，先动起来，先干起来，等经济形势好转了，新的发展态势起来了，大家有点喘息时间了，也有点处理遗留问题的资本和条件了，再对那些债务啊、亏损啊、纠纷啊等等需要破题解决的事动手解决。

　　然而，到了今年3月的两会，我们听到了住建部部长的发言，他说，对严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化的原则，该破产的破产，该重组的重组。对于有损害群众利益行为的，坚决依法查处，让他们付出应有的代价。

　　我很清楚地记得以前有一个非常有名的词，叫“不破不立”，那意思是，破旧立新，只有把旧的、坏的、错的东西破除掉，才能把新的、好的、对的东西树立起来。去年12月会议提出的“先立后破”反过来了，强调在当下全国经济仍然比较困难的大背景下，急于处理那些遗留问题和困局不一定是恰当的时机，可以先不急着破除，先做新的事，等新事有了一定的发展后，再着手化解那些问题和困局可能效果更好。

　　而两会上部长的发言和近日证监会对恒大的处罚及可能很快到来的司法系统对恒大相关人士的刑事处罚表明，一种介于“不破不立”和“先立后破”之间的发展态势正在发生，我把它称为“边破边立”。显然，这种态势更符合现阶段全国经济包括房地产的实际，它既不像“不破不立”那样，被诸多不得不“破”的问题和困局拖住更多的时间、精力和资金，也可能严重拖慢经济发展的步伐，也不像“先立后破”那样，“带伤上阵”，只做事，不疗伤，先做事，后疗伤，结果可能导致伤口越来越大，病情越来越严重，反过来又吞噬了新做的事的成果和价值。

　　“边破边立”，这是当前中国经济、中国房地产面临一系列重大问题和困局、同时又必须坚定不移推进改革和创新发展的双重背景下，经过反复磨合后实施的更加成熟均衡、更加符合实际、符合长远战略的发展模式和形态。

　　回头看恒大，其实早在2021年8月底恒大发布的半年报就显示，由于一些与房地产开发相关的应付款项逾期未付，导致集团部分项目停工，恒大800多个项目，500多个处于停工状态。到这次证监会发出事先告知书，我们知道了，早在2019年恒大地产就通过提前确认收入方式财务造假，导致2019年恒大地产虚增收入2139.89 亿元，占当期营业收入的50.14%，对应虚增成本1732.67亿元，虚增利润407.22亿元，占当期利润总额的63.31%；2020年恒大地产虚增收入3501.57亿元，占当期营业收入的78.54%，对应虚增成本2988.68亿元，虚增利润512.89亿元，占当期利润总额的 86.88%。加上公开发行公司债券涉嫌欺诈发行、未按规定及时披露相关信息、未按规定披露重大诉讼仲裁的情况、未按规定披露未能清偿到期债务的情况等一系列问题，恒大2.4万多亿巨大债务窟窿就是这样一点一点积累出来了。

　　回想从恒大暴雷到今天的两年多时间，政府不是没有给恒大机会，事实上，对恒大采取的策略就是“先不捅破，内部化解”的保守处置模式，若恒大无法实现“自我化解”，再由外力捅破。这其实就是“后破”模式。然而，恒大和许家印们竟然利用这种“后破”、“暂时不破”的政策导向，在后来的两年多时间里，做出了更多更大的违规违法行为，加剧了事态的严重性，给国家和人民带来更大的危害。最后，许家印被抓起来了，对恒大困局的“后破”策略褪去，“破题”正式启动。这次证监会的处罚告知书就是对恒大困局实施全面“破解”的关键一步。

　　在破解恒大问题以及其他房地产困局的过程中，政府也对很多好房企的问题项目以及问题房企的好项目合理推出“白名单”制度，积极化解其融资难，协助其尽快落实“保交楼”任务。同时，大力推进房地产“双轨制”和保障性住房建设，这些大动作都属于房地产新发展模式的重要内容，这种“边破边立”的发展态势正在成为当下中国房地产的主流动向。

　　期待笼罩在中国房地产头上的发展阴云尽快散去，期待中国房地产能够长期平稳健康地发展。