杨光华：关税大战如何影响楼市？

上世纪30年代，美国大幅提高关税引发全球贸易战，加剧了大萧条。如今，美国一意孤行，将重蹈覆辙，自食恶果。

4月3日-4日两天时间，全球最富500人的财富减少了5360亿美元，纳斯达克进入熊市。

对于贸易战、关税战，我们早就有言有先：不愿打，但也不怕打，必要时不得不打。此时的我们拿起了武器对等反制。

这轮关税大战，无疑将拖累世界经济，但对国内楼市的影响，不是简单的利多或利空，不是简单的“涨跌”选择题，而是一个涉及宏观经济、政策调控与区域市场的立体传导过程。

从短期来看，国内楼市以内需为主，关税对出口企业的影响难以快速传导至房地产。从长期来看，关税大战对国内楼市的影响较为复杂，更多取决于国内经济恢复和政策调控。

首先，宏观经济拖累，可能抑制楼市需求。

每1个百分点的出口增速下滑，拖累GDP增长0.3%。关税大战可能导致中国出口下滑，拖累GDP增长，进而削弱居民收入和消费信心，抑制购房需求。地方政府财政压力加大也可能影响土地市场，加剧部分城市土地流拍风险。

关税战导致制造业出口受挫，若出口企业利润受损，部分依赖外贸行业的地区，如长三角、珠三角可能出现就业波动，间接影响房贷偿还能力和房地产市场的资金流动性。

其次，可能进一步降息降准。

2025年财政政策更加积极，货币政策保持宽松，LPR可能进一步下调，利好房贷成本和房企融资。为应对经济压力，中国可能进一步降息和降准，降低房企融资成本及购房者房贷压力。

不过，历史上贸易战期间，央行可能通过加息应对通胀，导致房贷利率上升，进一步压制购房需求。若关税战推升进口成本致CPI突破3.5%，央行可能被迫加息。与此同时，关税战可能加剧全球资本避险情绪，影响外资对国内商业地产（如写字楼、物流园区）的投资意愿。

第三，抗风险城市的区域分化。

外贸依赖型城市，如深圳、苏州等可能承压，而内需主导或政策支持力度大的城市，如成都、武汉、西安、杭州、南京等更具韧性。考虑到资产避险，北京、上海等一线城市的顶豪交易量将快速增长。

第四，中国正推动经济从外向型向内需驱动转变，通过“内循环”战略抵消外贸下滑影响。若内需提振成功，楼市作为重要经济支柱可能受益。

我国政府已通过收购库存、释放流动性等一系列措施稳定楼市，未来几年计划投入数万亿资金化解房地产库存。在汇率波动和通胀预期下，房产仍被视为保值资产，可能吸引资金从高风险领域回流楼市，部分抵消关税战的负面冲击。

第五，抗通胀的高端住宅、核心城市改善住宅交易量将上涨。

在关税大战引发经济不确定性的情况下，房产作为一种抗通胀的“避风港”资产，可能会受到更多投资者的关注，尤其是核心城市的核心地段房产以及城市内环的高端住宅。

简而言之，关税大战对国内房地产市场的影响呈现复杂多层次的传导效应。当前国内政策工具箱充足，大概率能对冲短期风险，但外贸下滑、资本流动等潜在连锁反应可能出现。未来楼市走向将取决于内需恢复力度与政策调节的精准性。

若关税战持续升级，需关注就业、居民收入等宏观指标是否恶化；反之，若国内经济复苏强劲，楼市可能逐步企稳回升。对于购房者而言，建议把握好政策节奏，选择“产业与人口”双流入核心城市的核心区域，抓住这轮资产重估机遇。