宋丁：关税战有可能逆向促进深圳楼市

特朗普发动的关税战已经引发中国的强烈对等反制，这次关税战激烈程度已经创下了历史记录，目前在中国外贸进出口、原材料、工业制造、科技产品、股市、楼市等众多领域都开始产生实质性的重大影响，若关税战形势不变或继续加重，业界预计今年国内生产总值将比预期下降0.6-1.8个百分点。

我们看到，尽管网上有不少文章或视频谈到了国内政策的及时到位投放等手段可能给关税战的负面影响带来的对冲，但业界、学术界和民间的悲观情绪显然更加普遍。这很正常，中国作为全球第一大贸易体，其外贸底盘非常大，涉及的企业、产业、资金、产业链、供应链、各类产品、国际市场（包括占比最高的美国市场）、就业人口等等都数量庞大，关税战必然深刻影响这所有领域，造成巨量的产能过剩和压缩、大量企业停工缩业、大量就业人口失业等，这种系列性的负面影响非常大。

我所在的深圳是中国外贸进出口第一大城市，受关税战的影响最大，可以想见，深圳接下来的外贸及其关联领域的震荡是不可避免的。深圳政策面当然不会坐以待毙，必然在政策性对冲上下足功夫，但能对冲多少负面影响，还有待观察。

我今天的文章关注的是，关税战会不会对深圳楼市带来严重冲击呢？因为近日的关税战影响面太大，以至于在深圳楼市上也投下了阴影，不少人开始担心，从去年929楼市新政以来行情持续向好的深圳楼市，会不会在这一轮关税战影响下停下或放慢向好的脚步？

如果说关税战不会对深圳楼市产生影响，这显然是不现实的。关税战给深圳外贸及其关联产业和企业必然带来重大压力，股市也出现大跳水，这势必影响一些人的就业和收入，影响他们的支付能力、财产增量和消费积极性，也自然会干扰他们正常的购房行为。

这也许是一种关税战对楼市影响的逻辑明线。但是我想说的是，可能还有一条在当前严峻的关税战形势下，在深圳楼市里面隐藏着的逻辑底线，而这条底线有可能对呈现负面影响的那条逻辑明线产生微妙的对冲和制衡作用，甚至成为推进深圳楼市得以延续半年来相对良好的发展态势的主线。

可能很多人会对我的分析持不同看法，这没有关系，我的观点不过是一家之言，我将从五个方面阐述我的看法，欢迎大家留言、批评、探讨。

其一，深圳经济的韧性是有坚实依据的，外贸、楼市都是这样。

尽管深圳外贸口面临巨大压力，但遭遇这种国际贸易战，深圳也不是一次两次了，已经有了相当丰富的经验。可以想见，深圳政策面的强力扶持政策已经在路上，外贸企业们也在积极应对，此外，中美之间的谈判是早晚的事，这种“杀敌一千、自损八百”的事也很难持续。因此，不能把关税战对深圳的影响想得太夸张，那不符合深圳外贸的业内底气、基础形势和灵活策略。

深圳楼市在2021年之后的几年中的确很煎熬，成交量和房价的确也下滑了不少，但这并不代表深圳楼市没有底气，自去年929新政后持续半年的止跌回稳态势充分表明，深圳楼市同样具备充分的韧性，2000万人口和200万套红本住房的基础事实表明，这个楼市呈现出来的坚持和韧性一定有它的道理。

其二，关税战从外贸向楼市的传导效是呈现递减态势的。

一般说来，从关税战的主战场外贸领域传导到楼市，主要有什么影响呢？主要是消费信心和买房行为，当人们看到外贸出口受阻、产品积压、产能过剩、工厂停工、失业增加等等，通常会强化他们持有更多现金资产的想法，而弱化其买房的信心和行动。

然而，楼市毕竟不是关税战的主战场，它的整体氛围和外贸口还是有很大差异的，楼市有它的相对独立性，关税战对楼市的影响不可能等同于对外贸的影响，关税战从外贸向楼市的传导效是呈现递减态势的，这意味着，即便楼市外部发生了严重的关税战，打算买房的人对此的感觉并不直接和明显，他们仍然会继续买房，因为住房对大多数市民来讲就是刚需，收入水平没有受到关税战直接影响的家庭，他们一般不会因为这个城市的外贸出现下滑就放弃自己的买房计划。

其三，深圳楼市历经半年的沉淀，已经进入企稳回升的大通道。

自去年929新政后，深圳楼市开启了复苏、回暖的历程，最初一段时间，人们依据以往三年的经历，常常担心刚刚回温的楼市会不会再一次因“失血”而出现退缩、下滑？半年来的表现表明，深圳楼市已经进入止跌回稳甚至企稳回升的大通道里了。尽管楼市的止跌回稳态势呈现明显的分化格局，很多地段的楼盘销售仍然存在很大困难，尽管短暂性、小幅性的回落因故可能随时出现，例如在当前关税战的影响下可能会出现，但这不是主流态势，整体回稳运行是大趋势。

今年一季度深圳楼市的表现印证了这个趋势。一季度深圳楼市小阳春态势十分显著，全市新房、二手房合计成交2.6万套，同比大幅增长67.7%，其中部分热点新盘还出现接近“日光”的情形，一二手住房均价均有小幅上升。而一季度新房供应量有所减少，去化率在优化，这也助推了楼市的良好态势从1月到3月持续、稳健地呈现。

其四，对冲关税战负面影响，深圳楼市一直有政策面的保驾护航。

去年929新政后，深圳楼市并没有停止来自政策面的扶持，包括降息、增贷、减税、局部取消限购、调整住房设计标准、提升住房公积金贷款额度等等，这些扶持政策起到了非常大的稳定楼市“军心”的作用，也成为对冲这次关税战负面影响的有力武器。我相信，根据关税战可能对楼市带来的不利影响，深圳政策面大概率还会跟进投放新政，继续对已经企稳的楼市实施政策性的保驾护航，以巩固楼市的良好发展态势。

其五，深圳经济良性运行及房地产基本面在企稳，助力楼市。

深圳经济整体运行持续良好，2024年地区生产总值3.68万亿，增幅为5.3%，在一线城市中排名榜首，其中高新技术产业发展势头十分迅猛，为深圳长期保持全国科技经济领先地位做出重要贡献。而房地产整体形势也在趋稳，旧改城市更新在对接新政诉求，城中村改造和保障性租赁住房建设并轨运作，土拍市场呈现积极态势，房企债务困局在积极化解之中，包括头牌房企万科的困局在深圳国资委协调下也进入全面化解阶段。深圳经济及房地产领域出现的这些积极形势对止跌企稳中的楼市都起到了十分良好的助力作用。

以上五个方面的分析表明，即便目前出现严峻的关税战，即便它可能会波及到深圳楼市的企稳过程，但不会改变深圳已经历经半年形成的稳健运行的基本态势和大趋势，而且，从某种意义上说，关税战如此一通折腾，如果无法动摇深圳楼市稳健前行的基本态势，那就完全可能出现逆向刺激深圳楼市向着更加企稳回升的大方向前行。对这种情况，我们不妨边走边看，应该有好戏在前头。