叶檀：房地产价格下降 股票牛市也不会开始

　　国内的大形势是，房地产还得去库存，不能产生未来的金融风险，两年左右维持震荡消化行情，直到房产税出炉。并且，今年钢铁等行业能抗过严冬，房地产功不可没，要倒，可能性不大。

　　再说了，社保金初次入市4000亿是不可能的。

　　制度上就有难题。目前，养老保险还没有实现全国统筹，除了极少数地方实现了完整意义上的省级统筹之外，绝大多数地方只是实行省级预算和调剂金制度，还没有真正归到省一级统收统支。养老保险基金投资，首先要经过基金归集的过程，今年能归集到1万亿吗?估计很难。

　　各个省份养老金多寡不均，连山东这个比较富裕的省份，也要有国有资产划拨才能入市才有底气入市，不是每个省都能做到的。

　　目前的政策不允许社保金大部分进入股市。基础养老金要保证安全，补充养老金要视个人意愿。2015年6月底，人社部、财政部联合公布《基本养老保险基金投资管理办法(征求意见稿)》，明确规定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%，目的也是合理控制投资风险。根据这一规定，投入股票类的大约在7000亿元左右。但这只是理论数据，并非真实数据，更不是一次性入市数据。

　　来，仔细看股市，现在是年底需要做高市值的时候，但市场一兴奋就发新股，发新股收益还旱涝保收，我们可以称之为中国股市看涨期权。

　　如果基本养老金如果真的大规模入市，说明政府希望再次启动一轮牛市，相信社会资金会跟随入市。但考虑到去年人造牛市的可怕，估计会有一波新股入市，股指只会在震荡中稳步上升。10月25日，与社保信息发布的同时，沪指终结三连阳下跌0.5%，投资者是比较理性的，对于形势的认识非常清楚。

　　我的判断很明确，楼市也好，股市也好，两三年内只能是狭窄区间内的震荡行情。

　　在震荡中消化风险，把大地雷切割成一份份小地雷，一些地雷拉开是红包，另一些会炸，这些炸弹最后会派发到后知后觉、看不清楚形势的人的手里。

　　先知先觉的企业在干什么?跟李嘉诚一样，到世界各地抢资产，抢资产，抢资产。董明珠女士向投资者发飙是为了什么?保卫资产。每个人都像狗抢最后一根骨头一样，抢稍微有点肉的资产。