易宪容：特朗普当选对中国经济影响会有多大？

　　对于特朗普上任之后，其经济政策对国际市场及中国经济会造成什么样的影响，最为重要的有两个观察点。一是特朗普是一个政治素人及商人，商人的本质趋利，政治化的倾向偏弱。所以，特朗普上任之后，其经济政策更多的是不确定性而稳定性少。只要对本国经济有利，各种政策会随时调整，对内对外都是如此。所以，特朗普上任的经济政策如何，不要过分宣染其竞选纲领是什么，更重要的是还在于特朗普如何随机而变。还有，这次美国总统选举是中低收入等弱势民众送特朗普取得入主白宮的钥匙的，但作为商人及富有者的特朗普是否出台更多的有利于中低收入弱势民众的政策是不确定的。

　　因为，这次特朗普竞选的核心政策是全面减税，涵盖所得税、企业税、资本得利税及财产税，其主要目的就是刺激投资，以此来带动经济增长，带动美国就业及让就业者收入增长，再提振消费与投资，造成良性循环。但是这种减税政策又可能让大部分的利益为最为富有的1%富人所获得，因此，政策效果如何是不一定的。甚至于又可能激发中低收入民众的不满。更关注刺激国内经济增长和具有反全球化的倾向同样也是特朗普经济政策的重点。对此，还得看出台具体政策。

　　那么特朗普上任之后，其经济政策对中国经济及市场有多大的影响?目前市场最为关注的应该是三个方面。一是特朗普的反全球化倾向政策是什么，会不会关注国内经济而全面闭关锁国?这几乎是不可能，中美之间的贸易摩擦可能会增加，但作为商人特朗普仍然会以更主务实的方式在经济方面与中国做生意，甚至于只要有利可图，两国之间的贸易会有更多的长进，因为，特朗普是商人。

　　二是美联储的货币政策如何变化，美元强势能够持续。从本文的判断来看，美国12月份加息态势不会有多少改变。美国货币政策如何走出量宽过度的阴影也可能是为一种趋势，如果这样，美国强势还会持续。如果美国经济在特朗普上任之后复苏的速度加快，美元可能会进一步强势，估计这也是特朗普所要的。如果这样，对人民币汇率的影响会比较大，这样，无论是从哪个角度来看，人民币贬值的风险会增加。

　　三是特朗普对中国操纵人民币汇率的指控，尽管这种指控对人民币汇率实质上的影响不是太大，但如2005年7月汇率制度改革的状况出现，如果这样对人民币汇率影响同样不可小视。因为，这不仅容易造成人民币汇率更多幅度的波动，更容易影响人民币汇率的预期。如果人民币汇率的贬值预期没有改变，这也将成为影响人民币贬值重要因素。

　　总之，特朗普上任之后，对世界及中国经济会有一定的影响，因为他一个商人，具有趋利的本性，而这种本性会增加政策不确定性，但肯定没有如许多分析的那样大，投资者只能走一步看一步。