郭施亮：调整印花税与红利税的时机到了！

　　新个税改革内容逐渐落实，减税减负成为了社会经济发展的主基调。只有这样，才能够更好促进经济的可持续发展，提升大众的工作热情与生活幸福感。实际上，除了工薪阶层外，长期承受股市熊市影响的中国股民，同样需要实质性的减税减负。

　　在实际情况下，中国股市作为一个以散户化为主导的市场，持股市值在10万元以下的股民占比不少，而持股市值在50万元以下的依旧占据了绝大多数的比例。由此可见，在当前的股票市场环境下，股票投资也成为了不少工薪阶层实现财产性收入创收的渠道。

　　但是，遗憾的是，多年来真正从股票市场上实现财产性收入的股民少之又少，而股票投资不仅未能够成为股民增收的渠道，反而成为了资产缩水的方式。以最近三年多的股市走势为例，中国股市累计最大跌幅达到50%以上，创业板市场累计最大跌幅更是达到70%以上，在此期间，可以实现小幅亏损的股民比例为数不多，而期间实现盈利的，更是寥寥无几。由此可见，为中国股民减税减负，尤其是为持股市值低于50万元的中小股民减税减负就显得非常重要了。

　　在中国股票市场中，对于股民而言，负担较重的股票投资成本，一个是股票佣金，频繁买卖所累计的股票佣金成本不可小觑，但在此前券商激烈竞争的影响下，大多数券商机构的佣金已经降至了一个极低的水平，诸如万分之三、万分之二乃至万分之一的佣金费用，实际上已经处于降无可降的状态。一个是股票交易印花税，经过了多年来的调整，中国股票市场的股票印花税已经从股市成立之初的买卖双方征收高额印花税调整至目前以出让方单边征收千分之一的印花税。此外，还有一项不可忽视的负担成本，那就是股息红利税，虽然目前持股超过一年的股民可以免征个人所得税，但是持股时间在一个月以内的，税负高达20%，而一个月至一年的持股时间，则以10%的比例征收。除此以外，对于过户费、监管费等费用，实际上在股票投资上的负担比重并不如前述提及的费用成本。

　　由此可见，如果为中国股民减税减负，还是需要从印花税与红利税身上下功夫。或许，通过实实在在的减税减负，有利于提升股民的投资热情，盘活整个市场的投资活力，对中国股票市场的持续稳定运行带来比较积极的影响。

　　其中，对于股票交易印花税，实际上可以达到减免乃至取消的状态。

　　正如黄奇帆先生所言，目前全球只有中国与印度征收印花税，而在当前的信息发达时代下，印花税的存在意义已经大打折扣，取消印花税也是大势所趋。

　　实际上，对于股票交易印花税，在中国股票市场上已经发生了多次的调整，而当时印花税设置的设想，一个在于提升财政收入，在当时看来，股票交易印花税在财政收入的比重并不会太低。但，随着如今财政收入的壮大，逾千亿的股票交易印花税的实际占比并不高，即使取消印花税，也不会造成很大的影响。另一个则是在于印花税可以起到调控市场的作用，站在股市投资环境持续高涨的环境下，适度征收股票交易印花税有利于抑制市场投机、为市场降降温。但是，纵观这些年来中国股票市场的表现，却长期处于持续低迷的状态，而股票交易印花税已有十年时间没有进行调整，而在1999年“519”行情前后、2005年见底998点前以及2008年股市见底1664点之前，股票交易印花税都有不同程度上的下降，对当时的股市探底企稳，还是带来了一定的积极影响。

　　至于股息红利税，意在对上市公司分红征税。但是，从实际情况分析，虽然近年来对持股一年以上的股民进行股息红利税的免征，但却增加持股一个月以内的股民的红利税负担成本。至于持股时间在一个月至一年的股民，则保持10%的红利税征收。

　　从实际影响分析，对于现阶段的股息红利税征收，实际上处于明减暗增的状态。对于持续低迷的中国股票市场，长期持股的股民未必可以维持盈利乃至保本的状态，而在这些年的市场环境中，除了极少数的股票之外，其余多数股票基本上处于跌跌不休的状态，长期投资还是难逃亏多盈少的命运，更多时候股票投资亏损的幅度远高于税负成本本身。

　　至于持股周期在一个月以内或一年以内的股民，实际上还是表现出一定的被动与无奈。究其原因，主要在于中国股票市场缺乏了长期投资、价值投资的良好土壤，而跌跌不休的市场环境让不少本身打算长期持股的股民不得不及时止损出局，避免发生更大的持股损失。

　　因此，对于当前的差别化红利税征收，实际上并未充分考虑到当前的市场运行环境。假如像美股市场那样走出长达近十年的牛市行情，也许多数股民还是会安心长期持股，而短期频繁交易的投机者还是少数人。

　　站在当前的市场环境分析，减税减负是社会经济发展的主基调，同时也是中国股票市场发展的大方向与大趋势。因此，作为两项比较明显的负担成本，印花税与红利税也应该到了调整乃至减免的时候了，此时此刻对印花税与红利税进行调整与减免，其对市场的持续稳定还是起到比较积极的影响。

（来源：金融界）