朱邦凌：杠杆融资总额只有1.2万亿 杠杆消化了80%

　　中国证监会主席易会满在接受采访时表示，我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。市场也逐步地趋向理性，资本市场的生态也进一步得到改善。经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。

　　易会满表示，上证综指市盈率为13倍，低于美国道琼斯(19倍)、法国CAC40(19倍)、日经225(16倍)、德国DAX30(16倍)、英国富时100(17倍)等全球主要股指。处于历史低位的市场估值显示了市场发展的巨大潜力。

　　那么，如何评估当前资本市场存在的风险? 易会满表示，对资本市场带来不稳定因素的一些风险，我们觉得总体是可控的，这是判断资本市场持续健康一个非常重要的基础性的判断。我们市场杠杆融资总额只有1.2万亿，只有2015年的20%，杠杆消化了80%。易会满表示，私募基金按行业整体机构数量，风险发生率为0.39%;交易所债券市场违约率到去年(2018年)底为0.96%;股票质押触及平仓线的市值比例较小;场外配资总体呈现点状、散状，有关风险处置已取得阶段性成果。

　　可以说，证监会主席对资本市场是信心满满，对A股未来充满了信心。我们从上市公司业绩也能看出端倪，作为股市“主力军”的上市公司业绩也呈现向好趋势。据媒体统计，今年一季度，A股上市公司合计实现营收逾11万亿元，同比增长11%;合计实现净利润逾1万亿元，同比增长逾9%，净利润增幅超过100%的上市公司有109家。

　　5月5日，沪深交易所分别发布上市公司2018年年报整体分析报告。总体上看，两份报告均表示，沪深上市公司年报数据反映了过去一年国民经济运行的整体情况，折射出经济转型的过程、方向和正在形成的突破口。2018年，沪市公司主动适应经济结构调整的新变化，提质增效，全年共实现营业收入33.50万亿元，同比增长11%，占同期GDP比重约30%;共实现净利润2.80万亿元，同比增长4%。总体上看，沪市公司以占全国注册企业不到万分之一的数量，实现全国GDP约三分之一的营收，充分展现了国民经济的中流砥柱作用。在深市，2018年深市上市公司实现营业总收入11.95万亿元，同比增长13.33%，其中主板、中小板和创业板同比分别增长11.12%、15.55%和15.85%，均显著高于规模以上工业企业8.5%的营收增速。

　　同时，A股上市公司现金分红再创新高。分红方面，沪市公司继续保持了历年来重回报、高分红的蓝筹特点。数据显示，有1108家公司在年报中提出了分红预案，合计拟派现金额达到9100余亿元，在去年8100余亿元的基础上再创新高。深市方面，现金分红逐年稳步增加，回报股东力度不断增强。截至2019年4月30日，深市68.78%的上市公司(1483家)推出现金分红预案，分红金额2605.50亿元，同比上升13.07%，股利支付率为44.87%。

　　A股的稳健运行和加速改革也在获得国际机构的青睐。28日收盘后，国际知名指数公司明晟公司(MSCI)第一阶段扩大纳入A股的决定正式生效，其新兴市场指数中A股纳入因子将从5%提高至10%。5月25日，全球第二大指数编制公司富时罗素(FTSERussell)也宣布，A股首次“入富”6月24日起将正式生效。

　　富时罗素将A股纳入其全球股票指数系列(FTSE GEIS)，分类为“次级新兴”，将于6月开始分三批次实施。第一批次的纳入因子为5%，包含1097只A股股票，2020年3月全部完成后纳入因子为25%，A股届时将占到富时罗素新兴市场比重约5.5%。此次纳入将通过互联互通机制下的“北向通”实施，机构预计初期将带来百亿美元或千亿元人民币量级的资金流入。与MSCI先纳入大盘A股不同，富时罗素此次纳入涵盖了大、中、小盘股票。

（来源：金融界）