黄生：中国进入高铁时代 深圳进入资本输出时代

　　4万亿的刺激，同时10万亿的信贷，记得2009年的时候，中国的货币投放一下增加了27%。这是一个非常恐怖的数字。08年房价猛跌，在这么大的货币的投放量下来迅速的房价升高，而且中国出台特别严厉的限购限贷政策，才把当时的房价稍微按住了，2010年，当时温总理还在位。后来我去北京开会，证监会、央行让我去货币座谈会，跟他们进行交流。你增加了这么多货币的投放，但是并不代表财富的增加，财富的经济活动是滞后的，这个时候这些货币一定会涌出来，涌到哪里?当年的股市不好，就全都进房市了。就是这样的原因，导致中国的房价一直涨得非常快，这背后就是货币。

　　在80年代有钱人叫万元户，我是九十年代上的大学，之前八十年代读小学、初中一听到万元户都感觉不得了。当时的万元户到现在比起来相当于多少钱吗?255万左右。我们知道，2000年的时候货币投放量是多少呢?我大学毕业的那一年，十几万亿，不到20万亿。那时候深圳的房价是多少大家知道吗?3000元/平米，现在12万/平米，增加了四十几倍。我们知道2008年咱们的货币投放量是多少吗?47万亿。但现在大家知道这个货币投放量是多少吗?2008年到2015年，我觉得150万亿是比较合适的，看一下央行的统计数据。150万亿，也就是说从2008年到现在增加了多少的货币投放量?100万亿。也就是说现在的货币是2008年的多少?3倍。

　　从理论的角度，房价在08年到现在至少涨3倍。这个逻辑没有错吧?从理论上一定是这样。08年的时候半岛城邦卖一万八，现在至少是超过三倍了。为什么深圳的房价会超过全国货币投放量的增长速度?大家明白这个原因吗?但是可以去思考一下这个问题，为什么?因为你说的货币的投放量的速度是全国的，那些落后的、贫穷的不发达的金融行业，货币投放甚至是负增长的东北地区，如果要保证全部的货币增长量，深圳肯定是远远超过全国。那深圳的房价涨幅也就会远远超过全国，就是这样的原因。所以我就说你只要跟住一个地区货币增长数量、人口增长数量，人口增长数量跟货币增长数量两个因素叠加，这个地方的房价一定会爆发。

　　还有人唱衰说中国的货币会破灭，我虽然也说中国的房地产有破灭，但我从来不说中国的房地产泡沫会破灭，你知道为啥吗?只要这个货币投放还在增长，这个泡沫还会更大。中国最重要的原因是什么?资本管制。只要中国还是在资本管制，咱们中国的货币还能在国内流通，哪怕股灾发生，这个人没了，有人赚了呀，货币只是在转移，不是在消灭。从房市转到股市，股灾谁赚了钱?大小非赚了钱嘛。股民没有赚到钱，但是大小非赚到了，上市公司赚到了。

　　我们有个著名的悖论，到底是房市泡沫大还是股市泡沫大。50%以上的上市公司他们一年的净利润买不到深圳一套房，不到一千万。那你说房地产泡沫大还是股市泡沫大?但是又碰到另外一个悖论，只要这个上市公司卖掉1%的股份，就能在深圳买好多套房。本来人家想说的是股市泡沫太大了，净利润这么低。但是人家说你卖了股票马上就能买很多房。

　　一个问题就是现在才三千点，我刚大学毕业的时候2100点，十六年过去了，中国股市只涨50%。但是房价已经涨了十几年了。从2000年毕业到2006年很缓慢的涨，06到2016年就猛的涨，但它已经涨了十六年。这个理论就在这里。到底房市顶点在哪里?我也不知道，听说解决了这个问题就可以拿诺贝尔经济学奖，但经济学其实很简单，就那几个原理。现在最复杂的就是金融和货币。所以大家一定要研究金融和货币。