龙光财报“都挺好”背后：一时好不如一直好，盈利质量是核心

　　尽管需求端强劲，但粤港澳大湾区土地供给市场却十分有限。公开数据显示，粤港澳大湾区面积约5.6万平方公里，约是长三角、京津冀的四分之一。大湾区9个城市中，有2个城市开发强度约50%，4个城市约30%，大湾区地少人多，寸土寸金。

　　尤其是大湾区核心城市深圳，土地供应严重不足，但消费能力强劲，不久前热卖的深圳湾某项目均价达到17.8万元，部分海景资源的户型均价超20万元，每套总价上亿元，开盘即被抢光。

　　实际上，深圳一直是房地产价值的引领者，2015年楼市均价达到5.4万元，当时处于内地最高水平。北京、上海的均价从2016年的3万多上涨至目前的5万多，涨幅均超50%。反观深圳，受调控影响，三年来房价一直保持在5.4万水平，近期政策松动，深圳将有新一轮价值提升，并带动整个大湾区房地产进入价值新周期。

　　据统计，自粤港澳大湾区发展规划纲要出台以来，在全国百强房企中约有70家房企在大湾区布局，这必将在一定程度上将加速推高湾区的地价和房价，带来资产价值水涨船高。显然，得益于前瞻性布局，龙光已经在大湾区建立起强大的竞争壁垒，未来龙光将乘大湾区之风而起，资产价值将与日俱增，成为大湾区的直接受益者。

　　截至2018年12月31日，包括公开招拍挂、收并购及城市更新项目在内，龙光的土储权益总货值增加至6520亿元（值得强调是权益总货值），其中大湾区土储货值5356亿元，占总货值比重82%，深圳土储货值1805亿元，进一步巩固了公司在大湾区的先发优势和龙头地位。

　　这也就很容易理解，为什么花旗、大摩、瑞银、德银等国际知名券商都推荐龙光地产为行业首选标的。花旗银行指出，龙光地产是粤港澳大湾区的“耀眼宝石”和强大的资源整合者，在大湾区拥有强大的土储货值，多重的利好因素将推动其资产和股票价值重估，成为大湾区的最大受益者。

　　小结：

　　龙光一路高歌，一路分享。龙光地产董事会建议派发末期股息每股0.47港元，连同中期股息每股0.28港元，全年合共派股息每股0.75港元，派息占比高达50%，按现在股价分红率约6%，也难怪龙光一直获得投资者追捧。