起底宝能系的关联交易：如何用前海人寿“喂养”宝能地产

　　同样的，前海人寿的发起股东之一深圳市凯诚恒信仓库有限公司，在2010年12月之前，也是由宝能投资全资控股。其原名为“深圳市笋岗仓实业发展有限公司”，本为深圳深业物流集团的全资子公司，中间几度更名，2002年更名为“深圳市深业物流笋岗仓库有限公司”，2009年11月大股东由深业物流集团变更为宝能投资。2010年12月29日，宝能对其增资，将其注册资本从300万元提高到2亿元。

　　2天后的2010年12月31日，深业物流笋岗仓库完全改头换面：一是名称变更为“深圳市凯诚恒信仓库有限公司”，二是法人代表由刘学明变更为宋粤霞，三是股东由宝能投资变更为许志洪、深圳凯诚恒信投资有限公司。且深圳凯诚恒信投资也是仅在这4天前(2010年12月27日)由许志洪个人独资设立。

　　总结一下，如果时间穿越回2009年，深粤控股还叫做深粤木材，唯一股东为宝能投资(100%);粤商物流的股东为深业物流集团(95%)、华南汽车交易中心(5%);而凯诚恒信仓库的名字还叫做深业物流笋岗仓库，唯一股东为宝能投资(100%)。

　　而到了2010年末，三个自然人通过新设立的独资控股公司，从宝能系手中分别受让了这三家公司。这三家公司彼此之间，以及和钜盛华之间都成了没有关联关系的公司。与此同时，它们的注册资本也全部增加至2亿元左右，并同钜盛华一起，筹备设立前海人寿，并成为发起人股东。在最初前海人寿的股权结构中，钜盛华持股20%、深粤控股持股20%、粤商物流持股14.9%，凯诚恒信仓库持股14.8%。

　　2同步增资

　　深粤控股、粤商物流、凯诚恒信与宝能系的历史渊源如此深厚，而在前海人寿此后数轮增资过程中，也似心有灵犀，与钜盛华一道，不遗余力地出现在几乎每次增资中，这与一直由外部人控制的健马科技、广州立白形成了鲜明对比。

　　不能不说，前海人寿是险资中的一匹黑马，其2012年正式开业，2013年度保险业务收入(即保监会的“原保险保费收入”指标)3.93亿元，2015年度保险业务收入已经达到了173.76亿元，2年时间增长了44倍。根据保监会发布的数据，按2015年度原保险保费收入规模核算，前海人寿在全国中资人身险公司中排名第16位。这样狂飙突进的增长，是极度依赖银保渠道的结果。银行代理销售方式对前海人寿业务占比近三年来一直高居90%以上，2015年更是已经高达99%(表1)。