起底宝能系的关联交易：如何用前海人寿“喂养”宝能地产

　　消费者追求分红，前海人寿自身要追求利差，这都决定了保单融来的钱，需要投向收益率较高的领域(如果风险收益配比的话，这也意味着是风险更高的领域)。放眼中国，经济新常态的大环境叠加“脱实向虚”的趋势，还有比地产和资本市场更好的投资领域吗?而前海人寿的兄弟公司宝能地产，正好就是毛利率超过40%(很赚钱)，却又得满世界找钱(也很缺钱)的那种。

　　完美对接!

　　新财富的追溯发现，事情的发展果然也是跟着这个逻辑走的。

　　3前海人寿子公司以房地产为主

　　翻阅前海人寿2013-2014年的临时公告，发现大部分都是披露与宝能地产间的关联交易。如2013年7月获得佛山宝能投资49%股权，12月全资收购韶关德丰源投资(该公司成立仅1个月就被收购，原股东为韶关宝能置业)等。

　　到了2015年，前海人寿仅披露了两起关联交易事项，分别是：1)向佛山宝能项目增资1.64亿元(2015临时公告14号文);2)向西安前海置业有限公司分两次共计增资5.16亿元(2015临时公告15号文)。

　　然而，这些披露出来的关联交易，难道就是前海人寿与宝能地产之间合作的全部吗?

　　中国平安、中国人寿、新华保险等上市类保险公司，都会具体披露投资资产结构，比如，定期存款占比多少，债券、信托计划、股票、基金、房地产等各种投资性资产的占比。然而，前海人寿的年报并没有披露相关信息。

　　尽管这样，通过观察前海人寿设立的子公司，我们还是发现了一些端倪(表5)。前海人寿的21家子公司中，除了前海保险销售有限公司、前海世纪保险经纪有限公司、前海保险公估有限公司这三家与保险主业相关，其他18家几乎全部为房地产相关业务。