起底宝能系的关联交易：如何用前海人寿“喂养”宝能地产

　　其二，接手粤商物流的深圳粤商合创成立于2010年12月28日，注册地为深圳市罗湖区笋岗街道宝安北路桃园综合大楼(827)五楼5011-2号，注册资本1200万元，由易爱玲独资设立。而接手深业物流仓库的深圳凯诚恒信投资有限公司成立于2010年12月27日，注册地为深圳市罗湖区笋岗街道宝安北路桃园综合大楼(827栋)八楼8B-1号，注册资本1000万元，由许志洪独资设立。这两家从深业物流剥离出来的公司，转让后虽由不同个人独资公司持有，但其股东注册地却依然在同一栋楼。

　　其三，在前海人寿历次增资中，粤商物流、深粤控股、华南汽车交易中心以及凯诚恒信作为其股东也都经历了巨额的注册资本增资。我们仅观察股权从宝能系剥离转让给个人后的增资幅度：深粤控股注册资本由2010年的1230.5万元增加至2016年的49亿元;粤商物流的注册资本由2010年的2亿元增加至2016年的41.2亿元;凯诚恒信的注册资本由2010年的2亿元增加至33.2亿元;而华南汽车交易中心的注册资本则从2013年的500万元增加至11.85亿元。如果这些公司完全是由独立的自然人持股，他们从哪里、如何能够募集到如此巨额资本进行增资?何况有公开信息显示，孙玲玲、易爱玲等人都曾供职于宝能。

　　此表所揭示出的轨迹无疑让人大为震惊，在成为前海人寿股东前，深粤控股、粤商物流、凯诚恒信仓库、华南汽车交易中心俱为宝能或深业所控制，直到入股前海人寿前夕才匆忙被转让。而这些公司不论是对前海人寿出资的一致性，还是自身注册资本数十亿元的增幅，都超出了正常的理解范围。

　　3钜盛华实现绝对控股

　　2016年2月，前海人寿再次增资，整体注册资本由45亿元猛增至85亿元。与这次增资相同步的是，还伴随着外部股东的完全退出。在前海人寿数年来增资中作为配角的健马科技和广州立白将手中的股权悉数转让，彻底退出了前海人寿。根据前海人寿的年报及债券说明书推测，应该是健马科技先受让了广州立白1亿元的注册资本，再将这5.6%的持股(合计2.52亿元注册资本)转让给钜盛华(表4)。

　　此外，凯诚恒信、华南汽车交易中心也将持有的前海人寿部分股权转让给钜盛华，钜盛华得以实现51%绝对控股(图3)。工商资料显示，凯诚恒信、华南汽车交易中心在前海人寿中地位弱化后进一步更名。其中，凯诚恒信更名为凯信恒有限公司，而华南汽车交易中心则更名为金丰通源有限公司。